闽东电力（000993）2025年中报财务分析：营收净利双增但应收账款风险凸显

近期闽东电力（000993）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

闽东电力（000993）2025年中报显示，公司营业总收入为2.88亿元，同比增长4.48%；归母净利润达7118.82万元，同比增长32.96%；扣非净利润为6312.0万元，同比增长16.65%。整体盈利能力有所提升。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.57亿元，同比下降17.16%；归母净利润为5994.94万元，同比下降19.53%；扣非净利润为5841.5万元，同比下降22.53%，反映出二季度经营压力加大。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为46.98%，同比微降0.64个百分点；净利率为25.43%，同比提升32.59%。销售、管理、财务三项费用合计7092.3万元，占营收比重为24.59%，同比下降7.23个百分点，显示费用控制能力增强。

每股收益为0.16元，同比增长33.33%；每股净资产为5.64元，同比增长6.57%；每股经营性现金流为0.13元，同比大幅增长1297.15%，表明现金流状况显著改善。

资产与负债状况

货币资金为3.69亿元，较上年同期增长105.27%；应收账款为3.3亿元，同比增长4.31%；有息负债为5.34亿元，同比增长43.36%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例已达195%，提示回款风险需重点关注。

主营业务结构

从业务构成看，电力销售为主营核心，收入达2.54亿元，占总收入的88.20%，贡献利润1.18亿元，占利润总额的87.16%，毛利率为46.42%。房地产销售实现收入2474.48万元，占比8.58%，毛利率为45.93%。其他业务收入927.22万元，毛利率为65.04%。

按行业划分，电力行业收入2.59亿元，占比89.70%，利润占比达89.88%；地产行业收入2576.06万元，占比8.93%；其他行业收入393.77万元，占比1.37%。

地区分布上，福建省实现收入2.8亿元，占比97.01%，利润贡献1.38亿元，占比101.80%，毛利率为49.30%；吉林省收入861.09万元，占比2.99%，但亏损244.44万元，毛利率为-28.39%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长1297.15%，主要因本报告期收到电费款及财产保险理赔款较上年同期增加。投资活动产生的现金流量净额增长72.79%，系投资支付的现金减少所致。筹资活动产生的现金流量净额增长55.15%，因上年同期完成年度股利支付，本期现金流出减少。现金及现金等价物净增加额增长112.09%，主要由于银行理财产品净支出较上年同期减少。

财务变动原因说明

• 一年内到期的非流动资产变动：因大额存单到期，部分债权投资重分类至该科目。
• 债权投资下降43.61%：同因上述重分类影响。
• 所得税费用增长36.12%：风电子公司所得税较上年同期增加。
• 税金及附加增长109.82%：水资源税同比上升。

综合评价

公司2025年上半年整体财务表现稳健，营收和利润双增长，费用控制有效，现金流明显改善。然而，应收账款规模较大，占归母净利润比例高达195%，存在潜在回款风险。同时，有息负债快速增长，需关注未来偿债压力。

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