广农糖业（000911）2025年中报财务分析：营收利润双降，债务与现金流压力凸显

近期广农糖业（000911）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

广农糖业（000911）2025年中报显示，公司经营业绩同比下滑。报告期内，营业总收入为13.45亿元，同比下降25.85%；归母净利润为1021.39万元，同比下降32.16%；扣非净利润为229.78万元，同比下降37.22%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.94亿元，同比下降31.12%；第二季度归母净利润为352.14万元，同比下降65.56%；第二季度扣非净利润为30.12万元，同比下降95.97%，盈利能力显著弱化。

盈利能力分析

尽管毛利率同比上升5.92个百分点至12.21%，但净利率同比下降34.45个百分点至0.49%，反映出成本或费用对利润的挤压。每股收益为0.03元，同比下降32.18%；每股净资产为0.34元，同比增长20.05%。

三费（销售、管理、财务费用）合计为1.46亿元，占营收比重为10.89%，同比上升9.8%。财务费用同比下降41.45%，主要原因为有息负债减少。

资产与债务状况

货币资金为2.72亿元，较2024年同期的7.6亿元大幅下降64.17%。应收账款为3.34亿元，同比下降31.64%。有息负债为25.17亿元，较上年同期的31.38亿元下降19.78%。

流动比率为0.51，短期偿债能力偏弱。有息资产负债率为75.37%，债务负担较重。货币资金/流动负债比例为9.98%，近3年经营性现金流均值/流动负债为11.5%，现金流对债务覆盖能力不足。

经营与现金流

每股经营性现金流为-0.51元，同比下降11.15%，显示经营性现金流出压力加大。现金及现金等价物净增加额同比增长30.21%，主要原因为偿还贷款及利息支出减少5.63亿元。

筹资活动产生的现金流量净额同比上升46.52%，主要因贷款总额减少，偿还贷款及利息支出减少。

主营业务结构

按产品分类，自产糖为主力业务，主营收入为9.24亿元，占总收入68.71%，毛利率为16.14%。卫生护理用品收入为9199.58万元，毛利率达20.13%。物流仓储收入为1.28亿元，毛利率为1.95%。商品贸易收入为8888.64万元，毛利率仅为0.65%。纸制品业务亏损，毛利率为-19.43%，主营利润为-1019.01万元。

按行业划分，工业板块收入为11.23亿元，占83.51%；物流贸易及其他为2.22亿元，占16.49%。按地区划分，广西区内收入为6.85亿元，占50.91%；广西区外为6.6亿元，占49.09%。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注：- 现金流状况（货币资金/流动负债为9.98%，近3年经营性现金流均值/流动负债为11.5%）- 债务状况（有息资产负债率75.37%，流动比率0.51）- 应收账款状况（应收账款/利润为1222.13%）

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