新能泰山（000720）2025年中报财务分析：营收利润双增但现金流与债务风险仍需关注_股票频道

近期新能泰山（000720）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

新能泰山（000720）2025年中报显示，公司营业总收入为6.42亿元，同比上升38.66%；归母净利润为531.81万元，同比上升115.31%；扣非净利润为72.47万元，同比上升102.09%。整体盈利指标实现显著改善，扭转了去年同期亏损局面。

第二季度单季数据显示，营业总收入为3.43亿元，同比上升17.57%；归母净利润为-1091.34万元，同比上升53.44%；扣非净利润为-1537.03万元，同比上升34.33%。尽管同比降幅收窄，但二季度仍处于亏损状态。

盈利能力分析

公司毛利率为5.49%，同比下降34.54%；净利率为0.81%，同比上升110.7%。虽然净利率实现由负转正，但毛利率出现明显下滑，反映出成本压力可能对盈利能力构成制约。

三费合计为2684.06万元，三费占营收比为4.18%，同比下降70.47%，显示公司在费用控制方面取得显著成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.54亿元，较上年中报的1.07亿元大幅增长137.15%；应收账款为5.46亿元，较上年中报的12.48亿元下降56.26%；有息负债为19.41亿元，较上年中报的19.83亿元略有下降。

经营活动产生的现金流量净额同比上升468.01%，每股经营性现金流为0.54元，同比由-0.15元改善。现金及现金等价物净增加额同比上升485.27%。上述改善主要得益于子公司南京宁华世纪置业有限公司收到江山汇A、E地块存货项目交易款项9.32亿元。

主营业务结构

从收入构成看，电缆业务为主导，实现主营收入6.09亿元，占总收入的94.89%，毛利率为4.39%；租赁及物业服务收入为2714.69万元，占比4.23%，毛利率为11.52%；其他补充业务收入533.4万元，占比0.83%；房屋销售收入仅30.33万元，占比0.05%。

按地区划分，江苏省外收入为6.03亿元，占比93.95%；江苏省内收入为3880.74万元，占比6.05%，毛利率达19.81%，显著高于省外业务。

财务风险提示

尽管短期现金流改善明显，但需关注以下潜在风险：

此外，公司近10年中位数ROIC为0.82%，历史投资回报较弱，上市以来已发布27份年报，其中亏损年份达10次，整体财务表现偏弱。

经营动因说明

营业收入增长主要源于控股子公司鲁能泰山曲阜电缆有限公司业务订单增加；应收账款大幅下降及现金流改善主要系子公司南京宁华世纪置业收到江山汇项目大额交易款项所致；财务费用同比下降174.48%，主要因应收款项利息收入增加；销售费用同比下降37.92%，因业务经费结算减少。

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