钜泉科技（688391）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流承压

近期钜泉科技（688391）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

钜泉科技（688391）2025年中报显示，公司财务表现整体承压。报告期内，营业总收入为2.72亿元，同比下降11.39%；归母净利润为3748.52万元，同比下降33.34%；扣非净利润为2358.5万元，同比下降29.38%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.51亿元，同比下降16.65%；归母净利润为2854.76万元，同比下降22.92%；扣非净利润为2048.91万元，同比下降24.03%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所下滑。2025年中报毛利率为41.13%，同比减少6.47个百分点；净利率为13.78%，同比减少24.77个百分点。每股收益为0.33元，同比下降30.5%。销售费用、管理费用和财务费用合计为2143.06万元，三费占营收比为7.88%，同比上升19.31%。

资产与现金流状况

公司货币资金为5.73亿元，较上年同期增长2.57%；有息负债为26.46万元，大幅下降94.98%。然而，应收账款为8129.45万元，同比增长73.90%，应收账款占最新年报归母净利润的比例达86.86%，需关注回款风险。每股经营性现金流为-0.63元，同比下降237.43%，反映经营性现金流出压力加大。

主营业务结构

从业务构成看，智能电表芯片为主营核心，实现收入2.32亿元，占总收入的85.13%，毛利率为38.13%；物联网及其他芯片收入为3974.28万元，占比14.61%，毛利率为58.41%。地区收入几乎全部来自境内，占比达99.98%。

研发与运营动态

公司持续加大研发投入，研发费用同比增长7.77%，研发费用总额为9075.79万元。研发人员数量为226人，占员工总数的79.30%。报告期内新申请专利2项，获得发明专利授权4项，累计获授权专利103项，其中发明专利84项。

财务变动原因说明

• 应收款项融资增长78.06%，主要因持有的高信用等级银行承兑汇票增加。
• 预付款项增长121.6%，系预付货款增加所致。
• 合同负债增长105.84%，因预收账款增加。
• 其他应付款增长1789.24%，主要为应付股利尚未发放。
• 经营活动产生的现金流量净额同比下降231.36%，主因收入下降导致销售回款减少，同时原材料采购支出上升。
• 投资活动产生的现金流量净额同比下降329.59%，因购买国债逆回购及理财产品增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比增长103.42%，因上年同期存在回购库存股，且本期收到股权激励认购款。

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