康拓医疗（688314）2025年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力稳健提升

近期康拓医疗（688314）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

康拓医疗（688314）2025年中报显示，公司经营业绩持续向好。报告期内，营业总收入达1.7亿元，同比上升11.07%；归母净利润为5499.86万元，同比上升12.72%；扣非净利润为5038.74万元，同比上升25.02%，显示出公司核心盈利能力显著增强。

单季度数据显示，2025年第二季度实现营业总收入8782.54万元，同比增长5.28%；归母净利润3095.05万元，同比增长7.25%；扣非净利润2680.08万元，同比增长24.95%，表明公司在报告期内的盈利质量持续改善。

盈利能力分析

公司毛利率为78.71%，较上年同期下降1.73个百分点；净利率为32.01%，同比提升1.68个百分点，反映出在成本压力下公司仍具备较强的费用管控能力和盈利转化效率。

每股收益为0.68元，同比增长13.33%；每股净资产为8.38元，同比增长11.45%，体现股东权益稳步增长。

费用与现金流情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为5233.39万元，三费占营收比为30.73%，同比下降11.1个百分点，显示公司在运营效率方面有所优化。

每股经营性现金流为0.77元，同比下降18.08%，主要原因为支付原材料采购款增加，导致经营活动产生的现金流量净额同比下降18.08%。

资产与负债状况

货币资金为3.19亿元，较上年同期的3.21亿元略有下降；应收账款为892.54万元，同比增长10.99%，与销售收入增长相匹配；有息负债为3779.69万元，较上年同期的3814.95万元小幅减少。

应付账款同比下降33.01%，主要系支付供应商材料款所致；应付职工薪酬同比下降53.75%，因年终奖金发放所致。

主营业务结构

从收入构成来看，PEEK材料神经外科产品为主力产品，实现收入1.09亿元，占总收入的63.86%，毛利率达82.19%；钛材料神经外科产品收入3838.98万元，占比22.54%，毛利率为70.91%。

地区分布上，境内收入1.53亿元，占比89.58%，毛利率为80.44%；境外收入1775.51万元，占比10.42%，毛利率为63.79%。

研发与投资活动

研发费用同比增长5.73%，研发投入总额为1342.66万元，同比增长3.54%，开发支出同比增长48.97%，主要由于交联透明质酸钠凝胶项目临床试验费增加。

投资活动方面，交易性金融资产和其他非流动金融资产分别因购买结构性存款和投入私募股权基金而增加；投资活动产生的现金流量净额同比下降3.76%，主要系结构性存款投入增加所致。

经营与战略动态

公司持续推进市场开发，提升产品渗透率，推动营业收入增长。销售费用同比下降1.64%，主要因区域性集采政策执行导致推广服务费减少；管理费用同比下降1.73%，得益于控股子公司BIOPLATE运营效率提升。

财务费用同比增长24.33%，主要受存款余额及利率下降影响。其他应付款同比增长46.21%，系随销售收入增长，应付客户返利金额增加。

公司持续推进口腔业务战略布局，拓展心胸外科、颌面修复等细分市场，其中PEEK胸骨固定带收入同比增长20.28%，颌面修复业务收入同比增长19.48%。

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