东微半导（688261）2025年中报财务分析：营收利润双增但现金流承压，三费激增引关注

近期东微半导（688261）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

东微半导（688261）2025年中报显示，公司营业总收入为6.16亿元，同比上升46.79%；归母净利润为2758.14万元，同比上升62.80%；扣非净利润为972.7万元，同比上升485.00%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.33亿元，同比上升35.11%；第二季度归母净利润为1977.57万元，同比上升56.36%；第二季度扣非净利润为897.23万元，同比上升562.86%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为16.0%，同比增15.46%；净利率为3.6%，同比减10.76%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为3130.83万元，三费占营收比为5.08%，同比增159.4%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为10.38亿元，同比下降21.15%；应收账款为1.81亿元，同比上升39.65%；有息负债为5986.43万元，同比上升67.18%。每股净资产为23.85元，同比下降21.9%；每股经营性现金流为-1.5元，同比下降479.4%；每股收益为0.23元，同比上升27.78%。

主营构成情况

从业务结构看，功率半导体产品为主营核心，实现收入5.86亿元，占总收入的95.24%，毛利率为16.00%。晶圆业务收入为2908.04万元，占比4.72%，毛利率为15.78%。地区分布上，境内收入为6.1亿元，占比98.99%；境外收入为624.32万元，占比1.01%。

财务变动原因说明

• 货币资金下降：因公司利用暂时闲置资金进行现金管理购买理财产品增加。
• 交易性金融资产大幅上升：系理财产品配置增加所致。
• 短期借款上升987.81%：控股子公司因经营发展需要，取得银行短期经营性贷款增加。
• 合同负债下降43.26%：公司收到客户的预收货款减少。
• 经营活动现金流量净额同比下降652.65%：因经营规模扩大，购买商品、接受劳务支付的现金增加。
• 筹资活动现金流量净额上升340.13%：因取得银行短期贷款增加。
• 资产减值损失下降96.94%：公司计提的存货跌价损失较上年同期增加。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润已达449.28%，需重点关注应收账款回收风险。此外，尽管营收和净利润增长显著，但净利率同比下降，三费占比大幅提升，叠加每股经营性现金流为负且同比恶化，反映公司在扩张过程中面临一定的成本控制与现金流管理压力。

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