引力传媒（603598）2025年中报财务分析：营收大幅增长但盈利能力承压，现金流改善明显

近期引力传媒（603598）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

引力传媒（603598）2025年中报显示，公司实现营业总收入45.42亿元，同比增长53.84%，表现出较强的收入扩张能力。然而，归母净利润为1593.17万元，同比下降10.76%；扣非净利润为1556.56万元，同比下降11.11%，呈现“增收不增利”的局面。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入达25.52亿元，同比增长51.48%；但归母净利润为838.88万元，同比下降14.48%；扣非净利润为810.96万元，同比下降15.5%，盈利能力持续承压。

盈利能力分析

公司毛利率为2.53%，同比减少47.97%；净利率为0.35%，同比减少42.0%，反映出单位收入的盈利水平显著下滑。尽管三费合计占营收比为2.3%，同比下降24.02%，成本控制有所改善，但仍未能抵消毛利率下滑对利润的冲击。

每股收益为0.06元，同比下降11.94%；每股净资产为0.76元，同比下降5.87%，表明股东权益和盈利水平均有所弱化。

资产与现金流状况

货币资金为2.69亿元，较上年同期增长85.55%，主要因业务款收回。应收账款为10.09亿元，同比增长17.97%，与业务规模扩张相匹配。有息负债为3.76亿元，同比增长7.86%，财务杠杆维持上升趋势。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.43元，同比大幅增长138.52%，显著改善，主因是公司加大催收力度，客户回款更加及时。

投资活动产生的现金流量净额增长148.64%，主要系本期收到联营企业分配的股利。筹资活动产生的现金流量净额下降258.08%，因报告期末偿还借款所致。

财务结构与风险提示

合同负债同比增长80.89%，反映业务规模增长且品牌专区等预收款客户增加。应付账款同比增长46.45%，与业务扩张一致。应交税费同比下降43.39%，主要因支付年初企业所得税。

财务费用同比增长111.6%，主要由于本期借款增加。研发费用同比下降44.57%，因员工薪酬减少。销售费用同比增长21.93%，因职工薪酬及业务招待费、差旅费等随业务增长而上升。

根据财报体检工具提示，需关注以下风险：- 货币资金/流动负债为23.46%，流动性压力较大；- 近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.32%，现金流覆盖能力偏弱；- 有息资产负债率为21.15%，债务负担较重；- 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续造血能力不足；- 应收账款规模较高，而年报归母净利润为负，存在回款与盈利不匹配风险。

主要财务数据摘要

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