通达电气（603390）2025年中报财务分析：营收与利润大幅增长，盈利能力改善但现金流承压

近期通达电气（603390）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现亮眼

通达电气（603390）2025年中报显示，公司营业总收入为4.21亿元，同比上升68.73%；归母净利润达3173.31万元，同比上升122.8%；扣非净利润为2611.2万元，同比上升239.4%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.36亿元，同比增长85.97%；第二季度归母净利润为1299.56万元，同比增长425.41%；第二季度扣非净利润为1205.27万元，同比增长528.8%，显示出盈利增速显著快于收入增速。

盈利能力持续改善

公司毛利率为27.34%，同比提升2.52个百分点；净利率为7.44%，同比提升37.22%。三费合计为5348.36万元，三费占营收比为12.69%，同比下降23.87%。每股收益为0.09元，同比增长125.0%；每股净资产为4.57元，同比增长1.31%。

资产与负债结构变化

应收账款为3.96亿元，同比上升38.36%；货币资金为3.34亿元，同比下降13.15%；有息负债为15.9万元，同比大幅下降99.20%。应收票据同比下降34.46%，主要因商业承兑汇票到期收款；应收款项融资同比上升49.95%，系本期收到未到期的银行承兑汇票增加所致。

现金流与运营情况

每股经营性现金流为-0.01元，同比减少115.85%。经营活动产生的现金流量净额同比下降，主要原因为支付的材料货款及职工薪酬较上年同期增加。投资活动产生的现金流量净额同比上升44.3%，主要因对外投资支付的现金减少。

主营业务构成

按产品分类，智能网联系统系列收入为1.75亿元，占总收入的41.45%，毛利率为34.77%；车载部件系列收入为1.61亿元，占比38.17%，毛利率为19.42%；新能源汽车电机与热管理系统系列收入为7115.12万元，占比16.89%，毛利率为22.70%。按地区分类，东部地区收入为1.75亿元，占比41.53%；中部地区收入为1.12亿元，占比26.61%；南部、北部和西部地区收入分别为6730.74万元、3698.55万元和1673.9万元。

财务指标变动原因

营业收入增长主要得益于下游市场尤其是出口业务持续向好，公司产品契合客户出口需求，且商用车厂商订单增加。利润总额同比增长122.09%，归母净利润增长122.8%，主要因收入增长及产品结构优化、技术含量较高产品收入占比提升，盈利能力增强。财务费用同比上升95.52%，主要因定期存款利息收入减少。

风险提示

应收账款为3.96亿元，归母净利润为3173.31万元，应收账款/利润比例达1545.76%，需关注应收账款回收风险。合同负债同比下降65.24%，主要因本期收到的合同预收款减少。

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