亚通精工（603190）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款与债务压力凸显

近期亚通精工（603190）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

亚通精工（603190）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为8.29亿元，同比下降7.3%；归母净利润为5275.04万元，同比下降33.59%；扣非净利润为4425.58万元，同比下降41.97%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.06亿元，同比下降15.74%；归母净利润为1726.8万元，同比下降31.0%；扣非净利润为1508.26万元，同比下降38.88%，表明公司盈利能力在二季度进一步承压。

主要财务指标

盈利能力与成本控制

公司毛利率为20.36%，同比下降22.25%；净利率为6.42%，同比下降28.52%。销售费用、管理费用和财务费用合计为5916.58万元，三费占营收比为7.14%，同比上升4.28%，显示期间费用压力有所上升。

应收账款与现金流状况

应收账款达10.07亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1117.69%，反映出公司回款周期较长，资金占用压力较大。尽管每股经营性现金流为-0.71元，同比改善48.76%，但持续为负仍提示经营性现金流入不足。

债务与财务结构

有息负债为10.05亿元，较上年同期增长12.21%。短期借款同比增长31.39%，长期借款同比增长41.35%，主要因流动资金需求增加及晋能控股债务重组签订保理协议所致。财务费用同比增长33.68%，主要受贷款增加影响。

主营业务构成

按产品分类，商用车业务收入2.77亿元，占比33.46%；乘用车业务收入2.65亿元，占比31.97%；矿用辅助运输设备收入1.25亿元，占比15.14%；矿用辅助运输设备专业化服务收入9013.6万元，占比10.88%。其他补充业务毛利率高达82.92%，但收入占比较低。

按地区分类，华东地区收入5.57亿元，占比67.28%，为公司主要市场；西北地区毛利率达28.24%，西南地区毛利率为47.51%，境外毛利率高达77.88%，但境外收入仅占0.58%。东北地区出现亏损，毛利率为-14.53%。

研发与投资活动

研发费用同比下降34.07%，主要因本期研发投入减少。开发支出同比下降100.0%，因期初开发支出已结项且无新增项目。投资活动产生的现金流量净额同比改善55.04%，因本期构建固定资产支出减少。

经营与财务风险提示

• 应收账款规模持续扩大，回款风险需关注。
• 有息负债上升，有息资产负债率达26.11%，叠加近三年经营性现金流均值为负，偿债能力面临压力。
• 三费占比上升，成本控制能力有所弱化。
• 经营性现金流连续为负，对公司可持续经营构成潜在挑战。

综上，亚通精工2025年上半年在营收、利润、现金流等关键指标上均表现疲软，虽在区域布局和客户资源方面具备一定优势，但面临较大的应收账款回收与债务偿还压力，未来需重点关注回款效率与成本管控能力的提升。

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