可川科技（603052）2025年中报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款与费用上升引关注

近期可川科技（603052）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

可川科技（603052）发布2025年中报，报告期内公司实现营业总收入4.2亿元，同比增长24.51%；归母净利润为2521.06万元，同比下降29.85%；扣非净利润为2195.61万元，同比下降18.55%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达2.18亿元，同比增长21.72%；归母净利润为1444.12万元，同比下降3.05%；扣非净利润为1268.44万元，同比上升32.47%。

主要财务指标表现

毛利率为17.67%，同比下降0.96个百分点；净利率为5.8%，同比下降41.44%。三费合计为2677.56万元，占营收比重上升至6.38%。当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达476.53%。

主营收入构成

公司主营业务以电池类功能性器件为主，其收入占比达72.56%，贡献主营利润的59.44%，毛利率为14.47%。结构类功能性器件收入占比22.42%，毛利率为20.29%。光学类功能性器件毛利率最高，达53.77%，但收入占比较小，仅为4.82%。其他业务收入占比不足0.2%。

经营与财务变动原因分析

• 营业收入增长：受益于消费电子行业逐步回暖及新能源领域出货量增加。
• 营业成本上升：因销量增加导致营业成本同比增长24.77%。
• 销售费用下降12.7%：公司实施降本增效，减少业务招待费和差旅费用。
• 管理费用增长58.79%：主要由于募投项目转固带来的折旧增加、子公司人员及费用上升，以及中介咨询费用增加。
• 财务费用增长59.43%：因利息收入减少及汇率波动影响。
• 研发费用增长9.19%：新增复合铝箔和光模块激光传感器项目，加大研发投入。
• 经营活动现金流净额下降36.76%：主要因采购支出和员工薪酬增加，以及供应链票据贴现减少。
• 投资活动现金流净额下降107.32%：募集资金用于项目建设，闲置资金理财规模大幅下降。
• 筹资活动现金流净额增长25.25%：股份回购支出较上年同期减少。

资产方面，固定资产同比增长29.11%，因募投项目主体工程验收转固；在建工程增长93.01%，主要系子公司锂电池新型复合材料项目和光模块设备采购投入增加；其他非流动资产下降74.41%，因预付款项转为在建工程或固定资产。

财务健康状况提示

尽管公司营收保持增长，但盈利能力明显下滑，归母净利润、每股收益、每股经营性现金流均显著下降。三费占比上升、净利率大幅回落、应收账款高企（占利润比例超476%）等问题值得关注。资本回报方面，公司2024年ROIC为4.84%，远低于历史中位数水平26.35%，显示当前投资回报能力较弱。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。