国投中鲁（600962）2025年中报财务分析：营收与利润大幅增长，现金流改善但债务与应收账款风险仍需关注

近期国投中鲁（600962）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

国投中鲁（600962）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达10.07亿元，同比增长39.68%；归母净利润为2508.02万元，同比大幅上升2149.03%；扣非净利润为2223.03万元，同比上升2170.36%。尽管整体盈利水平仍处于较低区间，但增速显著。

第二季度单季数据显示，营业总收入为4.35亿元，同比增长21.14%；归母净利润为-193.1万元，虽仍为亏损，但同比上升73.87%；扣非净利润为-274.61万元，同比上升70.69%，亏损收窄趋势明显。

盈利能力分析

公司2025年中报毛利率为14.62%，同比下降7.2%；净利率为3.71%，同比上升443.45%。尽管毛利率有所下滑，但净利率大幅提升，反映出公司在成本控制或非经常性损益方面取得积极成效。

三费合计为1.02亿元，占营收比重为10.08%，同比下降18.59%，显示费用管控能力增强。其中销售费用同比增长15.18%，主要受陆运费增加影响；财务费用同比增长51.13%，因利息费用上升及汇兑净损益减少所致；研发费用同比下降45.69%，系本期费用化研发支出减少。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.56亿元，同比增长54.95%，主要因银行存款增加。应收账款为3.69亿元，同比增长33.52%，增幅较高，需关注回款风险。有息负债为9.29亿元，同比增长2.79%，负债规模保持稳定。

每股经营性现金流为3.34元，同比上升110.62%，经营活动产生的现金流量净额增长主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降51.14%，因购建固定资产等支出增加；筹资活动产生的现金流量净额同比下降85.09%，主要因偿还债务支付的现金增加。

主营结构与运营情况

从业务构成看，苹果清汁为主力产品，实现收入7.18亿元，占主营收入71.23%，毛利率为15.04%；梨汁收入9191.87万元，毛利率达26.94%，盈利能力较强；其他产品毛利率为9.25%。地区销售方面，国外市场收入7.83亿元，占比77.72%，毛利率16.17%；国内市场收入2.17亿元，占比21.56%，毛利率10.88%。

公司持续推进精益管理，优化生产布局，存货同比下降53.23%，预付款项同比上升447.87%，主要因确认非榨季停工费用。在建工程同比大幅增长766.14%，反映技改项目投入增加。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但仍存在若干风险点：

• 应收账款达3.69亿元，同比增长33.52%，应收账款/利润比例高达1260.6%，回款压力较大；
• 有息资产负债率为45.35%，近3年经营性现金流均值为负，债务偿付能力承压；
• 货币资金/流动负债仅为27.58%，短期偿债保障不足；
• 财务费用上升较快，对利润形成一定侵蚀。

综上，国投中鲁2025年上半年营收与利润实现高速增长，费用控制有效，经营性现金流显著改善，但应收账款高企、债务结构偏紧等问题仍需持续关注。

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