长春一东（600148）2025年中报财务分析：盈利大幅改善但现金流与负债结构需关注_股票频道

近期长春一东（600148）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

长春一东（600148）2025年中报显示，公司营业收入和盈利能力同比显著提升。报告期内，营业总收入达3.81亿元，同比增长4.26%；归母净利润为311.85万元，同比上升360.98%；扣非净利润为149.3万元，同比增幅高达1119.04%，反映出公司核心盈利水平明显改善。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.05亿元，同比增长8.71%；第二季度归母净利润为353.37万元，同比增长46.11%；第二季度扣非净利润为244.69万元，同比增长33.86%，表明公司盈利增长具备持续性。

盈利能力与费用控制

尽管毛利率同比下降8.04个百分点至14.28%，但净利率提升26.53%至2.46%，显示公司在成本控制方面取得成效。三费（销售、管理、财务费用）合计为2961.73万元，占营收比重为7.77%，同比下降17.07%，体现出运营效率的优化。

财务费用同比大幅下降236.36%，主要得益于汇兑收益增加。研发费用同比下降14.01%，原因是公司推进精益平台化改良和零件通用化改型，导致研发材料费用降低。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.47亿元，较去年同期的2.95亿元减少16.37%；应收账款为2.97亿元，同比下降7.62%，但占最新年报营业总收入的比例高达43.08%，表明回款压力仍存。

经营活动产生的现金流量净额同比增长438.24%，主要因票据到期收到现金增加。每股经营性现金流为0.03元，去年同期为-0.01元，改善明显。投资活动产生的现金流量净额同比下降777.51%，系定期存款增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长50.91%，主要因本期支付租金同比减少。

负债与偿债能力

公司有息负债为591.86万元，较上年同期的631.07万元下降6.21%，债务负担较轻。然而，财报体检工具提示需关注现金流状况，货币资金/流动负债为90.69%，未达100%，短期偿债能力存在一定压力。

合同负债同比下降88.78%，反映预收账款减少；应付职工薪酬同比上升123.7%，应交税费同比大幅上升698.43%，主要因应交增值税增加。

其他重要财务变动

行业背景与业务发展

公司所处汽车制造业在2025年上半年呈现复苏态势，商用车市场整体增长2.6%，其中新能源商用车销量同比增长55.9%，渗透率达24%。公司持续推进市场开拓与科技创新，AMT系统获得主机厂开发权，国际市场拓展至中亚、北美、东南亚。质量管控成效显著，5S整改率达96%，换模效率提升5%。

综合评价

长春一东2025年上半年财务表现总体向好，盈利指标大幅改善，费用控制有效，经营性现金流显著提升。但需关注应收账款高企、货币资金下降以及短期偿债能力偏弱等问题。历史ROIC水平偏低，近10年中位数为5.07%，2024年仅为0.12%，资本回报能力有待加强。

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