中铁工业（600528）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中铁工业（600528）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    报告期内，公司所从事的主要业务为专用工程机械装备及相关服务业务、交通运输装备及相关服务业务，涵盖隧道施工装备及相关服务、工程施工机械及相关服务、道岔、钢结构制造与安装等业务板块，是国内A股主板市场上唯一主营轨道交通及地下掘进高端装备的工业企业，产品主要服务于铁路、公路、城市轨道交通、市政、水利、地下空间开发、矿产、能源等传统基础设施建设领域及风电、光电、水电特别是抽水蓄能等新能源建设领域。公司所属行业为制造业--专用设备制造业，产品的服务领域主要为基础设施建设领域。

    （一）行业政策方面

    1.宏观经济政策：

    2025年1月，国家财政部在国新办新闻发布会上提出，2025年将实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”；用好用足政策空间，加强逆周期调节，提高财政赤字率，加大支出强度，安排更大规模政府债券，包括超长期特别国债、地方政府专项债券等；扩大超长期特别国债规模，更大力度支持“两重”项目，加力扩围实施“两新”政策，增加新增地方政府专项债券限额，扩大投向领域和用作项目资本金的范围，带动扩大有效投资，支持强基础、补弱项、促发展。

    2025年3月，十四届全国人大三次会议审议通过《政府工作报告》，提出国内生产总值增长5%左右的预期目标；实施更加积极的财政政策，今年赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1个百分点，一般公共预算支出规模29.7万亿元、比上年增加1.2万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上年增加3000亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、消化地方政府拖欠企业账款等；实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，加大对科技创新、绿色发展等方面的支持；积极扩大有效投资，发挥好各类政府投资工具作用，强化项目储备和要素保障，加快实施一批重点项目，推动“十四五”规划重大工程顺利收官，更大力度支持“两重”建设。

    2025年4月，国家发展改革委发布《关于开展市场准入壁垒清理整治行动促进全国统一大市场建设的通知》，提出要清理和整改违规设置市场准入壁垒的规定和做法，通报典型案例，建立长效机制，营造公平市场准入环境，为构建全国统一大市场、营造公平的市场竞争环境提供支撑。

    2025年5月，国务院召开做强国内大循环工作推进会，提出要围绕加快构建新发展格局，把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹实施扩大内需战略和深化供给侧结构性改革，不断提升经济循环的质量和层次，促进国内市场和国际市场高效联通，以国内大循环更好牵引国际循环。2025年7月，中共中央政治局召开会议，强调做好下半年经济工作，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现“十四五”圆满收官；宏观政策要持续发力、适时加力；高质量推动“两重”建设，激发民间投资活力，扩大有效投资。

    2.制造业相关政策：

    2025年5月，习近平总书记在河南考察时指出，现代制造业离不开科技赋能，要大力加强技术攻关，走自主创新的发展路子。

    2025年1月，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，提出加大重点领域设备更新项目支持力度，增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模，在继续支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、老旧电梯等设备更新基础上，将支持范围进一步扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用。

    2025年5月，国务院常务会议审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》，指出推进制造业绿色低碳发展是大势所趋，要加快绿色科技创新和先进绿色技术推广应用，强化新型工业化绿色底色。要推进传统产业深度绿色转型，结合大规模设备更新等政策实施，积极应用先进装备和工艺，加快重点行业绿色改造升级。要引领新兴产业高起点绿色发展，加大清洁能源、绿色产品推广，提升资源循环利用水平。要加强共性技术攻关，完善重点领域标准，优化相关政策，健全绿色制造和服务体系，更好支持和帮助企业转型升级。

    2025年6月，国务院常务会议听取关于贯彻落实全国科技大会精神加快建设科技强国情况的汇报，指出要围绕“补短板、锻长板”加大科技攻关力度，巩固和提升优势领域领先地位，加快突破关键核心技术，牢牢把握发展主动权。要切实将科技成果转化为现实生产力，充分发挥我国超大规模市场优势，强化企业科技创新主体地位，深化科技成果转化机制改革，推动科技创新和产业创新深度融合。

    2025年6月，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局发布《关于开展零碳园区建设的通知》，提出积极稳妥推进碳达峰碳中和，加快经济社会发展全面绿色转型，支持有条件的地区率先建成一批零碳园区，逐步完善相关规划设计、技术装备、商业模式和管理规范，有计划、分步骤推进各类园区低碳化零碳化改造，助力园区和企业减碳增效，为实现碳达峰碳中和目标提供坚实有力支撑。

    2025年7月，国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，指出要深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用，充分发挥我国产业体系完备、市场规模大、应用场景丰富等优势，推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成以创新带应用、以应用促创新的良性循环。

    3.建筑业相关政策：

    2025年3月，国家交通运输部联合国家发展改革委印发《推进实施内河水运体系联通工程行动方案》，以交通强国建设纲要、国家综合立体交通网规划纲要和全国港口与航道布局规划为引领，聚焦基础设施“硬联通”、推动运输服务“软提升”、抓好资金要素“强保障”，力争到2030年，建成横贯东西、辐射南北、陆海双向、内外畅通的现代化内河水运联通体系，为加快建设交通强国提供有力支撑。

    2025年4月，国家交通运输部在新闻发布会上对今年交通重大工程和重大项目进行了介绍，谋划了国家综合立体交通网主骨架联通提质工程、长江经济带综合立体交通网完善工程等20个重大工程（包）和新藏铁路、三峡水运新通道、珠三角枢纽（广州）新机场等45个重大项目；沪渝蓉沿江高铁、京港澳等高速公路繁忙路段扩能改造、洋山港区小洋山北作业区集装箱码头、平陆运河、北京城市副中心站综合交通枢纽等一批重大工程项目建设进展顺利，新藏铁路、首都地区环线G95贯通工程、G3033奎屯至独山子至库车高速公路、三峡水运新通道等项目前期工作正在加快推进，力争年内开工建设；下一步，将紧扣交通强国战略目标，全力推进交通重大工程项目建设，稳定有效投资规模，提高投资效益，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

    2025年5月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，要求坚持稳中求进工作总基调，转变城市开发建设方式，建立可持续的城市更新模式和政策法规，大力实施城市更新；积极稳步推进“平急两用”公共基础设施建设；推进地下空间统筹开发和综合利用，加快城市燃气、供水、排水、污水、供热等地下管线管网和地下综合管廊建设改造；统筹城市防洪和内涝治理，建立健全城区水系、排水管网与周边江河湖海、水库等联排联调运行管理模式，加快排水防涝设施建设改造，构建完善的城市防洪排涝体系。

    2025年7月，中央城市工作会议部署了城市工作7个方面的重点任务，在着力优化现代化城市体系方面，提出着眼于提高城市对人口和经济社会发展的综合承载能力，发展组团式、网络化的现代化城市群和都市圈；在着力建设舒适便利的宜居城市方面，提出坚持人口、产业、城镇、交通一体规划，优化城市空间结构；在着力建设绿色低碳的美丽城市方面，提出巩固生态环境治理成效，采取更有效措施解决城市空气治理、饮用水源地保护、新污染物治理等方面的问题，推动减污降碳扩绿协同增效；在着力建设安全可靠的韧性城市方面，提出推进城市基础设施生命线安全工程建设，加快老旧管线改造升级，统筹城市防洪体系和内涝治理。

    （二）公司业务及所属细分行业政策

    中铁工业目前是国内A股主板市场上唯一主营轨道交通及地下掘进高端装备的工业企业，四项主营产品--“全断面隧道掘进机”“架桥机”“道岔”“桥梁用钢铁结构”均通过国家工业和信息化部制造业单项冠军认定；作为世界领先的基础设施建设服务型装备制造商，公司各项主营业务的市场占有率和综合实力均位居“国内第一”乃至“世界第一”。

    1.隧道施工装备及相关服务业务方面：

    公司是专业从事隧道掘进机研发制造和综合服务的科技创新型企业，多年来始终坚持创新驱动发展战略，加快推动我国隧道掘进机产品的自主化和智能化步伐，横向形成了“大”“小”“异”不同断面、“横向掘进”“竖井、斜井掘进”不同方向以及土压、泥水、硬岩、多模式等不同地质适应性的全系列盾构机/TBM产品，纵向拓展了设计研发、设备制造、再制造、技术服务、维修检测、操作技能培训于一体的产业链条，构建了零部件及配套设备设计研发、生产制造及配套服务的全产业链布局。近年来，隧道掘进机在铁路、水利、抽水蓄能、矿山建设等新兴领域的应用日趋广泛，应用场景增多，城市轨道交通等传统应用领域仍保持一定发展空间。

    截至2025年6月末，公司盾构机/TBM订单总数超过1800台，已出厂超过1700台，产销量连续八年世界第一。公司盾构机/TBM年产能300台，隧道专用设备年产能380台，具备1-20米全系列刀盘、超大直径盾体、全系列规格驱动箱、机头架、TBM护盾、TBM推进系统、矿用TBM、竖井TBM、螺旋输送机等50多个规格核心结构件制造能力。公司紧跟“一带一路”倡议，产品先后出口30余个国家和地区。报告期内，公司加速推进营销调结构工作，聚焦新客户、新领域、新产品，在水利水电、矿山能源等新领域依托公司研发和产品优势持续发力，加速开发适应极端环境、复杂工况、特殊施工条件的高端装备，持续推动经营由产品主导向服务主导转变。

    在城市轨道交通领域，我国城市轨道交通已获得长足发展，《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》指出，城市轨道交通将从重建设逐渐转变为建设、运营并重。根据中国城市轨道交通协会数据，2025年上半年，新增城轨交通运营线路220.7公里，其中地铁制式161.38公里，占比73.12%，下半年预计还将开通城轨交通运营线路600公里。预计“十五五”期间，城市轨道交通建设规模虽有所放缓，但总体仍将维持一定规模，特别是北京、上海、重庆、广州等城市仍将保持较为可观的地铁新增里程。预计未来一个时期，城市轨道交通建设仍将为隧道掘进机贡献较为稳定的市场需求。报告期内，公司在国内的浙江、湖北、广东等地和海外的中东等区域承揽了城市轨道交通项目隧道掘进机订单。

    在铁路领域，根据国铁集团发布的信息，2025年1-6月，铁路固定资产投资累计完成3559亿元，同比增长5.5%，累计投产新线301公里，铁路建设投资保持高位运行，一大批铁路重点项目取得积极进展；在建工程项目方面，采用先进施工装备技术，大力推动隧道机械化施工，争取多完成实物工作量；项目前期工作方面，聚焦国家“十四五”规划纲要确定的铁路工程和重点联网、补网、强链项目，加快推进勘察设计、可行性研究、初步设计等前期工作；推进谱系化机械化施工，提升铁路建设本质安全水平；下一步，国铁集团将加快推进铁路规划建设和国家102项重大工程涉铁项目，确保高质量完成铁路“十四五”规划各项目标任务。根据《加快建设交通强国五年行动计划（2023-2027年）》，到2027年，全国铁路营业里程达到17万公里左右，其中高速铁路5.3万公里左右，普速铁路11.7万公里左右。预计未来铁路建设领域将是盾构机/TBM及隧道施工专用设备重要应用场景，公司隧道钻爆法施工全系列专用设备产品将迎来更好发展机遇。报告期内，公司在上海、重庆等地承揽了铁路项目隧道掘进机订单。

    在水利水电领域，根据中共中央、国务院印发的《国家水网建设规划纲要》，到2025年，建设一批国家水网骨干工程，国家骨干网建设加快推进；到2035年，基本形成国家水网总体格局，国家水网主骨架和大动脉逐步建成。根据国家水利部网站信息，2022年以来，珠三角水资源配置、引江济淮一期、引汉济渭等12项重大引调水工程建成通水，新开工环北部湾水资源配置、吉林水网骨干工程等12项重大引调水工程，新开工黄河古贤等31项流域防洪控制性工程和重点水源工程和海南昌化江水资源配置、青海柴达木水资源配置一期等一批省级水网骨干工程。2025年上半年，全国完成水利建设投资5329亿元，实施各类水利项目3.44万个，新开工水利项目1.88万个；下一步，水利部将聚焦国家水网建设和“两重”水利任务精准发力，加快在建重大工程建设进度，努力扩大水利有效投资。2025年7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，公司将依托在隧道施工装备方面的设计、研发、制造优势和在高原铁路、重大水利水电项目设备应用和技术储备优势，积极跟进项目进展。预计未来一个时期，水利水电领域将是隧道掘进机应用的重要增量来源。报告期内，公司在吉林、广东等地承揽了水利项目隧道掘进机订单。

    在抽水蓄能领域，在“双碳”目标下，电源转型路径整体呈现出清洁化发展的态势，抽水蓄能电站装机稳步提升，迎来新机遇。根据《中国能源报》信息，截至2024年底，抽水蓄能投产规模5869万千瓦，核准在建1.27亿千瓦。《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》提出，到2025年，抽水蓄能投产总规模6200万千瓦以上；到2030年，投产总规模1.2亿千瓦左右；到2035年，形成满足新能源高比例大规模发展的抽水蓄能现代化产业，全国抽水蓄能投产规模达到3亿千瓦左右。报告期内，公司在四川、山东、浙江等地承揽了抽水蓄能项目隧道掘进机订单。在矿山能源领域，煤矿方面，根据国家统计局数据，2025年上半年，全国规模以上原煤矿产量24亿吨，同比增长5.4%；有色金属矿方面，有色金属战略价值突出、应用领域广泛，发展前景十分广阔，根据《中国矿业报》信息，今年上半年，铜、铝等十种常用有色金属产量4031.9万吨，同比增长2.9%，1-5月，有色金属行业营业收入和利润同比分别增长15.9%、16.9%。采矿业的固定资产投资连续上行，叠加大规模设备更新的机遇将持续推动行业机械化、智能化、绿色化转型升级，具备高效、绿色、智能等优势的矿用TBM和隧道施工专用设备将迎来进一步推广应用的机遇。报告期内，公司在湖南、贵州、山西等地承揽了矿山项目隧道掘进机订单。

    2.工程施工机械及相关服务业务方面：

    公司始终保持在铁路与轨道交通工程等大型专用施工设备研制方面的龙头地位，先后研制出世界最大吨位运架装备、世界首台桩梁一体架桥机、国内首台建筑构件装配机器人，代表了国内高速铁路施工装备研制技术的最高水平。公司研制的铁路用架桥机参建全国铁路里程超50%，国内市场占有率超50%，为我国普速铁路、“八横八纵”高速铁路网建设提供了80%以上先进工程装备。报告期内，公司发挥研发、制造于一体优势，研制的搬提运架铺等铁路施工装备代表了国内铁路施工最先进的装备研制技术，稳居行业第一梯队；以国铁集团谱系化、机械化施工为契机，加大传统起重、运输装备等产品在信息化、自动化、智能化、新能源化等方面的迭代升级，进一步巩固和提升市场竞争力。

    2025年1月，国铁集团发布《铁路设备更新改造行动方案》，在绿色低碳设备推广应用行动方面，将加快推进设备用能结构优化，持续加强设备治污减排能力；到2027年，设备数字化水平大幅提升、自动化程度明显提高，设备减排降耗水平进一步提升、铁路设备更新取得显著成效。未来，随着铁路项目建设和设备更新政策深入实施，将为公司搬提运架铺等设备的应用带来良好的市场空间。报告期内，公司在山东、四川等地区承揽了搬提运架设备订单。此外，公司积极推进“高端化、智能化、绿色化、服务化”技术攻关和储备，研制的“路锋”新能源矿卡在新疆矿山投入使用，推动布局内燃机车新能源改造及新能源机车新制业务。

    3.道岔业务方面：

    公司是我国最早、全球最大的道岔制造企业，产品涵盖高中低速和全系列轨型，业务范围包括道岔产品的研发、设计、制造、安装、系统集成、售后服务、维修保养等全产业链和全生命周期，是目前全球生产规模最大的线路轨道系统和工务器材供应商，公司作为国内道岔领域的龙头企业，始终坚持在产品研发和技术创新方面不断突破，拥有从设计研发到制造的全产业链核心竞争优势，具备年产各类道岔2万组的能力，产品广泛应用于铁路、地铁及有轨电车等领域，在高速道岔市场占有率超55%，在普速、重载、城市轨道交通道岔市场占有率均超50%。报告期内，公司紧盯铁路市场，持续挖掘城际铁路、地方铁路专用线市场，进一步加大维修更换、延伸服务、海外等市场延伸和承揽工作力度。

    根据国铁集团2025年工作会议和铁路建设工作会议部署，2025年要加大铁路建设投资力度，统筹推进国家102项重大工程中的铁路项目建设，加快建设发达完善的现代化铁路网，力争完成基建投资5900亿元，投产新线2600公里；用好国家“两重”“两新”等支持政策，加快实施出疆入藏、沿江沿海沿边等重要通道项目，高质量完成“十四五”规划目标任务；突出联网、补网、强链，加快实施货运网络工程，推进既有车站升级改造，提升路网整体功能，提升铁路规划和设计水平，支持城际铁路和市域（郊）铁路发展，推动“四网融合”，着力构建以铁路为骨干的综合交通运输体系。随着中长期铁路网建设布局逐步完善，行业标准体系的完善和技术创新步伐加快，智能化铁路建设和绿色发展需求将不断提升，铁路道岔市场将向智能化、数字化方向发展，为市场带来新的增长点。报告期内，公司在国内的广东、湖南、河北等地和海外的北非等区域承揽了铁路道岔订单。

    4.钢结构制造与安装业务方面：

    公司是我国钢桥梁制造安装的龙头企业，主要以制造、安装各类大型桥梁钢结构为主，并涵盖部分工业厂房、车站、展馆等建筑钢结构业务，大型钢结构桥梁的市场占有率超过60%。从中国第一座钢桥（滦河大桥）至今已累计制造钢桥5100余座，生产制造的桥梁钢结构、钢索塔产品处于国际先进水平，多项钢桥梁工程及制造技术达到“国内首创”“世界之最”。公司钢桥梁领域坚持“领军一级市场、强化钢桥品牌”经营战略，主要聚焦标志性大型钢桥项目，持续强化高端桥梁制造服务商品牌；在新技术、新材料、新设备及智能化、信息化方面加强研发及创新，在技术、质量等方面走在了行业的前端，开创了我国大型钢桥梁工厂化、自动化、信息化生产制造先河，获得行业的一致认可。报告期内，公司紧盯超级工程和重点项目，不断提升高质量项目经营力度，中标了张靖皋长江大桥等“一包”项目。

    在桥梁钢结构领域，随着国家基础设施建设的持续投入及桥梁钢结构技术的逐步成熟，国内公路建设、铁路建设、市政建设中所涉及的桥梁越来越多的采用钢结构。近年来，桥梁钢结构行业迎来基础设施补短板加快推进期和钢结构桥梁等绿色交通基础建设大力推广期，行业呈现加速发展、竞争日益激烈的态势。市场需求逐步向智能化、绿色环保、定制化转变，产品技术、结构特点和质量上的竞争日趋激烈。报告期内，公司在国内的湖北、陕西等地和海外的北欧、东南亚等区域承揽了大型钢结构桥梁项目订单。

    在建筑钢结构领域，当前，我国钢结构行业呈现出蓬勃发展的态势。随着技术的不断进步和应用的日益广泛，钢结构在建筑行业中的占比逐年攀升。市场呈现规模持续扩大，产业链不断完善，涵盖了钢材生产、设计、制造、安装多个环节等特点。在“双碳”目标推动下，钢结构因可回收特性被纳入绿色建筑补贴范围，地方政府对采用钢结构的公共项目给予容积率奖励和审批优先。同时政府严控钢铁过剩产能，淘汰落后工艺，倒逼钢结构企业升级高强钢技术。但相较桥梁钢结构，建筑钢结构技术壁垒较低，竞争日趋激烈，形成了多元化、差异化的市场格局。报告期内，公司在国内的山西、四川等地和海外的大洋洲等区域承揽了集成房屋等建筑钢结构项目订单。

    5.新型轨道交通产业方面：

    公司在新型轨道交通领域具备了新型轨道交通车辆及钢结构轨道梁、钢立柱和道岔的自主设计、生产制造和安装服务能力，在轨道线路控制及安全运行维护、列车控制技术方面具有集成优势。随着城市轨道交通多元融合的逐步推进和国内旅游业的复苏，国内旅游轨道交通市场焕发出新的活力，公司研发设计的中低运量车辆产品，包括跨座式单轨、有轨电车、齿轨车辆等能够满足旅游等市场需求。

    6.新型科技环保产业方面：

    公司新型科技环保产业以环保装备制造和技术咨询业务为主，主要涉及水处理、固废处置、生态修复、隧道施工等领域，覆盖“项目投资、设计咨询、建设运营、施工总承包、设备集成制造、运营管理”于一体的环保产业生态链。近年来，国家及行业出台的政策多维度为环保行业的发展提供了支撑。报告期内，公司在贵州、黑龙江等地承揽了污水处理项目订单。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，中铁工业聚焦高质量发展主题，贯彻落实“高端化、智能化、绿色化、服务化”发展理念，加快提升创新能力和研发能力，围绕产业链布局创新链，以科技创新引领传统产业转型升级，加大国内外市场开拓力度，积极拓展传统优势产业宽度，大力扩围“第二曲线”市场，坚持降本提质增效，持续抓好大商务体系建设和项目管理效益提升行动，锚定“价值创造、效益提升”，持续深化改革，聚焦“增现金、降负债、控风险”，各项工作平稳推进。

    报告期内，中铁工业完成新签合同额214.1亿元，同比下降19.70%，其中海外新签合同额18.9亿元，同比增长5.24%。

    1.专用工程机械装备及相关服务业务完成新签合同额62.28亿元，同比下降21.16%。

    （1）隧道施工装备及相关服务业务完成新签合同额54.85亿元，同比下降10.82%。报告期内，隧道掘进机在国内传统基建领域受投资需求影响同比有所下降，公司紧抓国家政策契机，在水利水电等新兴领域加大经营力度，新签订单规模及占比较上年同期均有所提升。国内市场方面，在浙江、湖北、广东等地承揽了城市轨道交通项目隧道掘进机订单；在上海、重庆等地承揽了铁路项目隧道掘进机订单；在吉林、广东等地承揽了水利项目隧道掘进机订单；在四川、山东、浙江等地承揽了抽水蓄能项目隧道掘进机订单，在湖南、贵州、山西等地承揽了矿山项目隧道掘进机订单。海外市场方面，在西欧、中东和大洋洲等区域承揽了铁路、城市轨道交通、公路项目隧道掘进机订单。

    （2）工程施工机械及相关服务业务完成新签合同额7.43亿元，同比下降57.51%。报告期内，受国内传统基建领域投资需求下降影响，工程施工机械及相关服务业务整体招标数量减少；在山东、四川等地区承揽了搬提运架设备订单。

    2.交通运输装备及相关服务业务完成新签合同额137.86亿元，同比下降17.56%。

    （1）道岔业务完成新签合同额24.69亿元，同比下降43.74%，其中海外新签合同额2.46亿元，同比增长39.74%。报告期内，受国内道岔招标周期性影响，道岔业务新签合同额同比下降；进一步加大“走出去”步伐，在巩固传统海外优势区域市场的基础上，加大对重点国别和重点项目的跟踪承揽力度，取得了较好成效；公司在国内的广东、湖南、河北等地和海外的北非等区域承揽了铁路道岔订单。

    （2）钢结构制造与安装业务完成新签合同额113.17亿元，同比下降8.24%。报告期内，公司持续开展经营调结构工作，不断优化经营策略，加大“一包”项目承揽力度，进一步提升新签订单质量。报告期内，公司中标了张靖皋长江大桥等“一包”项目，此外公司在国内的湖北、陕西等地和海外的北欧、东南亚等区域承揽了大型钢结构桥梁项目订单，在国内的山西、四川等地和海外的大洋洲等区域承揽了集成房屋等建筑钢结构项目订单。

    报告期内，中铁工业实现营业收入135.83亿元，同比下降2.82%。

    1.专用工程机械装备及相关服务业务实现营业收入47.65亿元，同比增长0.25%。

    （1）隧道施工装备及相关服务业务实现营业收入43.35亿元，同比下降2.46%。主要原因为公司目前生产订单多为大直径盾构，生产周期长，部分设备未达到收入确认时点，本期收入略有减少。

    （2）工程施工机械及相关服务业务实现营业收入4.3亿元，同比增长39.31%。主要原因为多个搬提运架设备、起重设备等前期订单在当期集中实现收入。

    2.交通运输装备及相关服务业务实现营业收入78.39亿元，同比下降10.22%。

    （1）道岔业务实现营业收入18.69亿元，同比下降4.91%。主要原因为是新签合同额有所下降。

    （2）钢结构制造与安装业务实现营业收入59.7亿元，同比下降11.76%。由于近年来公司持续开展经营调结构工作，不断提升经营质量，加之部分上半年新中标项目开工时间较短，处于前期投产阶段，本期确认收入同比有所减少。

    三、报告期内核心竞争力分析

    公司是全球销量最大的盾构机/TBM研发制造商、全球最大的道岔和桥梁钢结构制造商、国内最大的铁路专用施工设备制造商，也是我国铁路基建装备领域产品最全、A股主板市场上唯一主营轨道交通及地下掘进高端装备的工业企业，在科技创新、核心技术、生产制造、智能制造及数字化、品牌等方面优势突出。公司全断面隧道掘进机、架桥机、道岔、桥梁用钢铁结构等四项主营产品均通过国家工信部制造业单项冠军企业（产品）认定，公司及所属2家企业为国家级制造业单项冠军企业，所属19家企业获国家级（省级）专精特新企业称号（8家国家级专精特新“小巨人”企业、11家省级专精特新中小企业），6家省级制造业单项冠军企业（产品），1家企业入选全国首批200家“创建世界一流专精特新示范企业”。

    （一）技术优势

    报告期内，公司参与建设的南沙港铁路跨洪奇沥水道特大桥项目荣获西奥多·库珀奖，大跨度公铁桥用高性能钢构件智能工厂、辙叉智能制造工厂、数据驱动道岔智能制造工厂和基于5G+物联网的钢桥梁智能制造工厂均获评省级先进级智能工厂。截至2025年6月末，公司共获国家科技进步奖15项，省部级（含国家认可的社会力量奖）科技进步奖495项，中国专利奖金奖3项、银奖1项、优秀奖8项，中国工业大奖2项，中国好设计金奖3项、银奖1项，中国优秀工业设计金奖2项；公司通过省部级科技成果鉴定313项，其中45项成果达到国际领先水平，153项成果达到国际先进水平；获得授权专利8102件，其中PCT专利32件，国内发明专利2346件；主（参）编国家或铁道行业标准及工法225项，其中国家标准63项。公司拥有技术人员3100余人，约占员工总量的26%，拥有百千万人才国家级人选--国家突出贡献中青年专家2人，享受国务院政府津贴人才17人，国家专项计划专家1人，36人次荣获全国学（协）会专家荣誉称号，荣获茅以升铁道工程师奖、建造师奖18人，荣获詹天佑铁道科学技术奖7人，1人荣获中华技能大奖，4人荣获“全国技术能手”称号。

    1.在隧道施工装备及相关服务业务领域：公司是中国盾构机行业的开拓者和领军者。报告期内，公司研制的西南地区最大直径单护盾硬岩掘进机“福和号”应用于云南省滇中引水工程，搭载双速减速机、高压辅助脱困系统、同步推拼系统及高效管片吊运系统等先进技术，实现了在复杂地质条件下的稳定掘进与安全高效施工，推动了硬岩TBM技术在重大引水工程中的适应性和施工能力实现新突破；研制的超大直径盾构机“帕蒂加朗号”，应用于澳大利亚西部港湾项目，集成多项智能化系统，配备盾构刀具更换机器人，实现了盾构机自动化高精度无人换刀，效率提升5-8倍，标志着公司超大直径智能盾构技术成功迈向国际高端市场；研制的超大断面矩形顶管机“凯旋号”，应用于杭州地铁18号线停车线建设，作为国内首个用于地铁停车线施工的矩形顶管机，实现了地下空间高效开发与非开挖施工工法创新，在地铁工程非开挖装备应用领域实现技术突破。

    2.在工程施工机械及相关服务业务领域：公司工程施工机械产品核心技术位居国际先进水平。报告期内，公司研制的90吨级新能源三轴刚性宽体自卸车应用于矿区，实现了新能源装备在矿山运输中的成功应用，在矿用新能源装备领域迈出关键一步；研制的75吨级换电与纯电动自卸车应用于多类水利水电项目，拓宽了新能源工程装备的适用场景；升级改造闲置内燃机车应用于老旧设备再利用项目，通过重构新能源动力系统实现绿色智能改造，探索出在工程机械绿色循环利用领域的新路径；研制的“晟航”船舶反拉滑道下水系统应用于船舶建造全过程，首次打通船舶建造、运输与下水全生命周期流程，大幅提升效率与智能化水平；研发的“科行2.0”智能驾驶系统应用于成渝中线铁路龙泉驿制梁场，具备识障、自控、人机协同等功能，实现了智能制梁作业；研制的绿色装配式综合管廊U盾架管机2.0应用于香港元朗南项目，实现施工效率、环保性能与施工技术三重提升，在绿色地下空间建造领域形成可复制、可推广的示范样板；研制的高原型智慧搅拌站及成套新能源装备应用于高原铁路项目建设，打造的智能、绿色、少人化施工解决方案在高原极端环境下展现了良好适应性，进一步提升了高原工程装备的集成化能力。

    3.在道岔业务领域：公司作为国内道岔领域的龙头企业，始终坚持在产品研发和技术创新方面不断突破。报告期内，公司研发的75-12号单开道岔及模块化快速更换辙叉技术，通过优化转辙角、加厚尖轨、模块化结构等设计，有效降低了轮轨冲击力，显著提升了道岔的稳定性与耐磨性，缩短更换时间60%、降低维修成本30%以上，全面提升了铁路线路运营效率；专门针对高原复杂环境研发了60-12号单开道岔，优化了线型结构，增强了尖轨防护能力，填补了高原铁路道岔产品的空白，大幅提升了在高海拔、复杂气候环境下产品的可靠性与适应性；研发的Ⅲ代锻造高锰钢辙叉，具备良好的耐磨性和服役稳定性，有效延长了辙叉使用寿命，在浩吉、神朔、西宝等多条重载铁路线路上得到成功应用，进一步提升了公司在重载铁路道岔领域的行业领先地位；建成了道岔服役寿命评估系统具备多点疲劳加载与精准监测功能，显著提升了道岔寿命预测的科学性和可靠性，为道岔产品的全生命周期健康管理夯实了基础。

    4.在钢结构制造与安装业务领域：公司在钢结构制造与安装业务领域的技术实力始终保持国际先进水平。报告期内，公司研发的全场景自动化焊接与涂装系统，应用于多个钢结构制造项目，实现板单元自动化焊接率达99%、整体焊接自动化率超90%，有效破解了狭小空间焊接与涂装难题，大幅提升了制造效率和质量；研发的超宽分体式钢箱梁制造与安装技术，应用于黄茅海跨海通道项目，横坡精度提升30%，实现高精度高质量施工，进一步增强公司在跨海大桥钢结构技术上的制造与安装能力；研发的新型耐海洋气候Q345qDNHY-I钢板制造工艺，应用于狮子洋锚固系统生产，完成焊接性与热铆接全过程验证，标志着该钢材在海洋桥梁工程中实用化取得关键进展。

    5.在新型轨道交通业务领域：公司研发的文旅版跨座式单轨车辆，完成3套车辆的工业设计及系统部件方案，启动转向架样机试制，具备良好的景区适应性和视觉设计一体化能力，样机已进入制造阶段，进一步夯实了公司在山地旅游及文旅场景轨道交通装备领域的产品布局与技术优势；研发的中低速磁浮道岔提速与舒适性优化技术，完成了侧线60千米/小时磁浮道岔设计及优化试验，进一步提升了车辆通过平顺性和运行效率，显著增强了公司在磁浮交通装备领域的系统研发能力和核心竞争力。

    6.在新型科技环保业务领域：公司攻克了隧道施工废水高效处理与智能化预处理技术，构建了“3种系列+定制化”隧道废水处理药剂体系，精准适应多变水质条件，有效提升了净化效率并大幅降低药剂投加成本，经济性与适应性大幅提升；研发的竖流沉淀罐设备，填补了“移动式、智能化”废水预处理技术空白，广泛应用于多项重大隧道工程，为隧道施工提供了灵活高效的水质保障手段；建立了适应高原生态环境的施工标准体系，为高原高寒地区的铁路工程绿色建设提供了制度依据和技术支撑；研发了MBBR与MBR污水处理设备通用结构设计，并同步推出高效澄清设备，制造成本同比下降约2%，实现了地埋与地上多场景灵活适配，在绿色建造领域的环保装备在成本控制与实用性方面取得显著突破。

    （二）制造优势

    报告期内，公司持续加大现有工厂、车间、生产线升级改造力度，推进智能化、数字化、绿色化转型，生产能力、产品品质不断提升，关键核心部件自制能力不断增强。

    1.在隧道施工装备及相关服务业务领域：公司隧道掘进机智能化制造水平、核心部件自制能力和工艺技术水平大幅提升。盾构关键零部件制造方面，公司积极调整产业模式，从整机组装转变为“整机+关键零部件”并行的发展路径；目前，公司拥有世界首条全自动滚刀加工、热处理、装配、检测生产线，能够自动化生产适应各种不同地质条件的隧道掘进机滚刀，同时拥有多台国内先进的大型数控机加工设备，智能化大型热处理炉、环保型喷砂、喷漆等配套设备，覆盖了关键零部件的下料、铆焊、机加、退火、喷涂等全部工序；盾构总装方面，公司引入了智能仓储系统、激光检测仪等智能制造和检测装备、系统，逐步实现了产品零部件柔性制造，提升了盾构机总装效率和质量；隧道施工专用设备制造方面，公司在河南新乡建成了水平运输产品的铆焊、轮对及转向架装配生产线，设备整体自制能力与常态化环保管控能力同步提升。公司通过搭建智能设计平台、智能制造平台、智慧管理系统和智能运维平台，实现智慧仓储与物流智能调度，其中智能化高端装备产业园具备1-20米全系列刀盘、超大直径盾体、全系列规格驱动箱、机头架、TBM护盾、TBM推进系统、矿用TBM、竖井TBM、螺旋输送机等50多个规格核心结构件制造能力。

    2.在道岔业务领域：公司拥有国内最先进、规模最大的重载高锰钢辙叉生产基地，具备年产2万组道岔、4万根高锰钢辙叉的能力；建成了国内首家铁路道岔智能制造示范工厂，研发投建了国内首条百米钢轨数控锯切生产线、6000吨锻压自动生产线、锯铣一体联合生产线、钢轨数控加工中心和垫板智能生产线，拥有合金化高锰钢冶炼和热处理、细晶成形、预硬化等新技术，多项技术处于行业领先水平；拥有国内行业领先的高能数字射线检测中心，具备金属材料及构件的高能数字射线、超声、渗透及磁粉检测等无损检测能力，实现了无损检测需求全覆盖，满足公司各类产品的检测需求；通过全面推广生产信息化系统应用，实现了订单全过程BOM化运行；通过采用新技术和优化结构设计及辙叉成型工艺，成功研制了Ⅲ代高锰钢组合辙叉，开启了我国重载高锰钢辙叉最大通过总重6亿吨时代。报告期内，公司百米轨生产线顺利投产，实现卸车、存放、上料工序自动化控制，提升钢轨锯切、钻孔等制造工艺的自动化、智能化水平，切实提升了原材料利用率和生产效率；随着纯净钢辙叉生产线正式投产，公司成为国内最大、最先进的纯净钢铁路辙叉冶炼、铸造、热处理和机加工为一体的综合制造企业，产品质量、工艺装备和生产效率持续引领行业发展。

    3.在工程施工机械及相关服务业务领域：公司拥有武汉特种工程机械制造基地、重型厂房和大型全流程生产线，拥有起重运输设备60余台套，大型数控下料机7台，半自动切割机20余台，加工中心、车床、铣床、钻床等各类加工设备50余台套；拥有自动化焊接设备及系统，建立了数字化智慧生产管理平台，打通了生产现场各种生产要素信息桥梁，被认定为国家工信部国家级“绿色工厂”。

    4.在钢结构制造与安装业务领域：公司拥有山海关、宝鸡、扬州、舟山、如皋、九江、武汉、南京等生产基地，年产各类钢结构达160万吨，基本覆盖了国内桥梁钢结构市场较集中的长三角经济带、粤港澳大湾区，以及华北、东南、西南、西北地区等区域；公司积极推动钢结构加工制造数字化转型，在国内率先建成了首个钢结构智能生产示范线，搭建了国内首个钢桁梁数字化建造平台，可实现制造车间生产过程自动化、信息化、网络化、数字化管理与控制，开发的超声检测监测系统，实现了多点、异地实时无损检测和过程监测，完成钢结构智能拼接板检测系统开发，大幅提高检测效率；公司加快推动钢结构生产方式向绿色低碳转型升级，充分利用机器人、BIM技术、数字技术和信息化技术，引进先进防污设备，对关键工序进行设备升级，提高自动化水平，降低能源损耗；研发的龙门式焊接机器人、便携式机器人、地轨式焊接机器人、喷铝机器人、喷漆机器人等系列化智能装备，在安九铁路鳊鱼洲长江大桥、澳氹四桥等多个工程项目成功应用。报告期内，开发的中小型钢结构工件室内外转运作业电动平车，可快速完成准备工作，迅速进入作业状态，操作简单，动作灵活，具备直行、转弯、斜行、台面升降等功能。

    （三）数字化优势

    公司紧扣人工智能战略定位，构建了装备制造领域“1+3+N”大模型能力体系，全面推进工业制造AI赋能。报告期内，公司获信息化类荣誉7项，在智能制造示范应用、数字化管理创新及数据产业发展等领域实现突破。在顶层规划方面，发布了数智化转型三年规划，围绕工作体系、基础设施、智能工厂、产品智能化与生态互联平台五大方向，明确分阶段目标及关键节点；在生产信息化方面，通过实现全流程数字化改造，显著提升生产效率与产品质量，公司桥梁钢结构、道岔等5家工厂成功获评省级先进智能工厂，带动公司整体智能化水平跃升，为数字化转型奠定坚实基础；在人工智能应用方面，上线人工智能大模型，率先开展装备制造垂直领域大模型研究，逐步构建道岔与工程装备领域高价值场景，推出“工业小智V1.0”智能问答助手，全面赋能企业高效运营。

    （四）品牌优势

    报告期内，中铁工业品牌优势和竞争力持续增强。作为中国品牌日发源地，中铁工业深入践行“三个转变”重要指示精神，2025年企业品牌价值增至174.87亿元，持续保持增长势头，居于机械设备榜单前列，公司所属“中铁装备（CREG）”入选“中国品牌国际化标杆一百”榜，彰显了公司品牌出海的硬实力与国际认可度。公司不断加强品牌建设，2025年上半年参加了德国柏林国际轨道交通技术展览会、德国宝马展等行业展会、第十七届国际交通技术与设备展览会、第十七届中国国际现代化铁路技术装备展等国内外知名展会，通过主旨报告、产品展示、技术交流等多种形式，全面展示了公司在轨道交通、装备制造等领域的最新成果和技术实力，提升了品牌知名度和影响力，促进了与国际同行的交流与合作，为公司拓展海外市场、推动品牌国际化战略奠定坚实基础。不断加强品牌交流，在郑州举办了深地空间技术开发学术交流大会，在杭州、上海承接国务院国资委“走进新国企”融媒体采访活动，在浙江举行中国品牌日媒体开发日活动，邀请中央媒体集中走进企业采访报道，充分传递品牌声音，品牌话语权不断增强。2025年上半年在《人民日报》、新华社、中央电视台等中央主流媒体刊稿600余篇，聚焦道岔、盾构机等主要产品展开推介，品牌美誉度进一步提升。

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