深康佳B（200016）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期深康佳B（200016）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    目前，公司的主要业务有消费电子业务、半导体业务、PCB业务等。相关情况如下：

    （一）消费电子业务

    公司的消费电子业务主要由多媒体业务和白电业务构成，具体情况如下：

    1、多媒体业务

    公司多媒体业务面向全球市场，主要有内销彩电业务、外销彩电业务。

    内销彩电业务主要以B2B（Business-to-Business的缩写，即企业对企业）和B2C（Business-to-Consumer的缩写，即企业对用户）两种业务模式为主，在全国各地设立了分公司、经营部和售后维修服务网点，营业利润来源于彩电产品成本与销售价格的价差。

    外销彩电业务以B2B为主开展业务，营销范围遍布亚太、中东、中南美以及东欧等多个区域市场，营业利润来源于产品成本与销售价格的价差。

    奥维云网数据显示，2025年上半年国内彩电市场销量达1375万台，同比增长1.8%；销售额攀升至561亿元，同比增长7.5%，销售量和销售额增速的差异化表现，折射出行业正在向价值提升做转型深化。

    2、白电业务

    公司白电业务主要经营冰箱、洗衣机、空调、冷柜、洗碗机等产品，业务模式为B2B和B2C，主要面对国内市场，通过产品差价盈利。公司通过并购“新飞”品牌，加强了白电品牌基础；通过合资成立宁波空调生产基地，搭建了自身空调制造能力；通过并购倍科（滚筒洗衣机）中国工厂，补齐了滚筒洗衣机技术短板；通过新建西安智能家电产业园，开展洗碗机业务。另外，公司正在内部优化“研产供销服”各链条，外部整合渠道资源，与上游供应端、下游渠道端实现渠道复用，不断改善白电业务产品销售结构和竞争力。

    奥维云网数据显示，2025年上半年，国内冰箱产业正经历结构性调整，行业整体增长动能不足。2025年上半年，国内空调市场销量为3845万台，销售额规模达1263亿元。从出口市场来看，2025年上半年中国空调出口量同比增长4.7%，月度走势呈现前高后低态势。2025年上半年，国内洗衣机市场零售量为2103万台，同比增长10.1%，零售额为476亿元，同比增长11.5%，行业通过产品形态创新，展现出结构升级的态势。

    （二）半导体业务

    目前，公司在半导体光电领域进行了布局，重点聚焦MicroLED及MiniLED芯片、巨量转移、显示三大业务板块，推进光电业务由技术研发向产业化发展转型，产业化后营业利润来源于产品成本与销售价格的价差。

    （三）PCB业务

    公司PCB业务主要经营金属基板产品、厚铜类产品、高多层和HDI（高密度互连）产品、软硬结合产品，业务模式为B2B，产品聚焦新能源、汽车电子、通信及数据中心和新消费电子四大电子领域，通过产品差价盈利。

    二、核心竞争力分析

    公司的制造能力、研发能力、品牌、营销网络和人力资源构成公司的核心竞争力。在制造能力方面，公司对安徽、东莞、西安、遂宁、新乡等地生产制造基地进行了智能化升级改造，其中安徽康佳工厂获得“国家智能制造示范工厂”称号，智能制造水平达到行业先进水平。在研发方面，与各大高校或科研机构建立人工智能物联网综合实验室、5G超高清实验室，建立院士工作站，构建了与产业布局相匹配的技术研究联盟，拥有近百项核心关键技术和约1400人的研发队伍，并在MicroLED项目上引入百位行业技术人才。在品牌方面，公司持续推进品牌战略建设、体系建设、形象建设及文化建设工作，着力提升企业科技化、国际化形象，强化品牌地位，在消费者群体具有一定的品牌知名度和名誉度，在银行和其他融资渠道中有良好的品牌资信。在营销渠道方面，公司创新渠道变革，线上线下协同谋共赢，国内国外全力求发展。在线下渠道，公司在全国各省市设有68个分公司，5000多个售后服务店，营销及服务网络遍及全国；在线上渠道，公司入驻天猫、京东、苏宁、唯品会、拼多多等电商平台，开拓直播电商业务，为业务发展谋求新的增长极；在海外渠道，公司业务涵盖拉美、欧洲、亚太等多个国家和地区，拥有健全的营销网络。在人力资源方面，公司拥有具备丰富管理经验和行业经验的高层骨干，以及一支素质高、执行力强的团队。

    三、主营业务分析

    （一）概述

    报告期内，公司聚焦主业发展，坚持长期价值主义，优化资源配置，深化精益管理，稳步推动营销改革、制造提效、一号产品工程、资产盘活等专班工作，专业化能力稳步提升，成本费用持续压降，整体经营稳步改善，但受以下因素影响，公司2025年上半年出现亏损：

    1、2025年上半年，公司消费电子业务所处行业竞争持续加剧，叠加新品上市进度不及预期，产品结构未能有效匹配国补政策，同时清理部分非一级能效产品导致产生一定的毛利损失，虽整体费用同比有所压降，但毛利获取仍未有效覆盖费用支出，消费电子业务仍处于亏损状态。

    2、2025年上半年，公司半导体业务尽管在技术研发上取得一定突破，但目前公司半导体业务仍处于产业化初期，尚未实现规模化及效益化产出，公司半导体业务整体经营处于亏损状态。

    3、2025年上半年，基于谨慎性原则，公司根据会计政策及会计估计对资产计提了2.02亿元减值准备。

    4、2025年上半年，公司整体有息负债较高，企业经营财务成本负担较重，财务费用累计3.1亿元。

    为推进央企之间专业化整合，优化资源配置，2025年4月29日，华侨城集团有限公司（以下简称“华侨城集团”）及其一致行动人与中国华润有限公司（以下简称“中国华润”）下属全资子企业磐石润创（深圳）信息管理有限公司（以下简称“磐石润创”）及合贸有限公司签署了《关于康佳集团股份有限公司的股份无偿划转协议》，计划将其持有的公司全部股份无偿划转给磐石润创及合贸有限公司。2025年7月，上述股份无偿划转已经完成过户，磐石润创成为公司控股股东，公司实际控制人已变更为中国华润，最终实际控制人仍为国务院国资委。公司将尽快融入华润体系，进一步明晰战略方向，优化资源配置，增强技术能力、管理能力和市场竞争能力，以卓越的产品服务消费者，以优异的业绩回报投资者，以开放的生态回馈合作伙伴。

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