建霖家居（603408）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期建霖家居（603408）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司主要从事厨卫产品、净水产品和其他产品的研发、设计、生产和销售；其中，厨卫产品包括淋浴系列、龙头系列、进排水系列和厨卫附属配件，净水产品包括净水器和净水配件，其他产品包括空气处理产品、护理产品、家电配件和管道安装等家居产品以及汽车配件等非家居产品。报告期内，公司主营业务未发生变化。

    （一）厨卫行业厨卫产品是现代建筑中室内配套不可缺少的组成部分。既要满足功能需求，又要考虑节能节水和智能化要求，随着人们对美好舒适生活需求的不断增长，厨卫市场的发展潜力日渐凸显。在居民收入提高、存量翻新需求增长以及消费者对厨卫空间要求提升的推动下，厨卫行业规模持续扩大。2025年上半年，国家以旧换新补贴政策有效刺激消费，电商和社交媒体助力品牌精准营销，三四线城市和小城镇需求释放，线上线下渠道布局加速。

    未来，厨卫行业将继续聚焦智能化、适老化、高端化、环保化等发展方向。此类产品将会更容易受到市场关注和消费者青睐。厨卫企业需从多维度提升综合实力，加快由传统经销商向品牌服务商转型升级，稳步实现高质量发展以获取更多的市场份额。

    （二）净水行业净水行业是厨卫行业的重要细分领域。由于全球水资源危机与“健康中国2030”战略的驱动，我国净水行业由“基础过滤”加速向“健康定制”升级，行业呈现出健康化、智能化、绿色节能化的消费趋势：RO反渗透膜等健康过滤技术需求旺盛，智能净水产品市场增长快速，节能型净水产品占比提升。净水产品的销售渠道也日趋多元化，线上线下渠道协同下沉，社交媒体营销作用凸显。2025年上半年，在居民健康意识提升、产品智能化升级、政府重视饮用水安全及消费补贴的合力推动下，我国净水行业规模稳步增长，据中研普华产业研究院预测，2025年中国净水器市场规模预计突破482亿元，2030年将达1,167亿元，年复合增长率达19.3%。

    未来，净水行业将继续受益于技术驱动和场景细分。公司将把握政策机遇，持续加强技术创新和供应链优化，凭借技术提升和成本优势拓展海外市场，打造更多场景的智慧用水体验以满足差异化需求。

    （三）宜居空气行业宜居空气行业涵盖新风系统、空气净化器等产品领域。近年来，因消费者对室内空气质量关注度提升，地产商集中采购与房地产精装修配套项目增多，推动新风系统从改善型产品向刚需型产品转变。随着我国《住宅新风系统技术标准》等多项政策规范的实施，新风行业发展日趋规范化，新风净化系统在民用建筑加速普及。2025年上半年，以旧换新政策和消费升级促使空气净化器热度攀升，据奥维云网预测，2025年空气净化器行业零售额和零售量将同比分别增长9.8%和7.7%，宜居空气整体市场规模持续扩容。据中研普华产业研究院数据显示，2025-2030年，我国新风系统市场规模将以30%的年均复合增长率持续扩张。

    宜居空气行业正朝着集成化、智能化和节能环保的方向演进，空气质量管理需求逐步释放，面对市场机遇，公司将持续专注核心技术研发，建立技术壁垒，并布局房地产精装修及家装公司等新兴渠道，在新风配套市场持续发力，通过不断提升创新、质量和服务水平，为客户提供健康呼吸的整体解决方案。

    （四）健康照护行业健康照护行业在中国及全球范围内持续快速发展，主要受到政策支持、人口老龄化、技术创新和消费升级的多维驱动。从政策层面看，《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》提出到2025年建成覆盖城乡的养老服务体系；《“健康中国2030”规划纲要》将健康老龄化上升为国家战略；《智慧健康养老产业发展行动计划（2021-2025年）》重点培育“互联网+养老”新业态；党的二十大报告推动基本养老服务全覆盖，为产业注入持续政策动能。从人口结构层面看，结构变化将形成刚性需求支撑，据中国人口与发展研究中心预测，2025-2030年60岁及以上老年人口将从3.2亿人增至3.9亿人，老龄化率将从22.8%升至27.7%，届时将带动适老化改造等核心需求爆发式增长，康养产业将进入发展机遇期和红利期。

    康养产业生态呈现多元化发展格局，涵盖服务、产品、地产等领域。银发人群品质化、多元化、个性化、便利化的偏好催生健康消费新蓝海，据复旦大学老龄研究院预测，2035年我国银发经济规模将达19.1万亿元，至2050年将增至49.9万亿元。银发经济已成为拉动内需的新引擎，新康养产业已成为新的经济增长点。

    二、经营情况的讨论与分析

    面对上半年复杂的外部环境与多重挑战，公司紧密围绕“创新变革、数智转型、永续发展”三大动能，迎难而上，奋力攻坚。在全球化布局与创新驱动协同发展上持续发力，有效落实各项经营计划，着力提升核心竞争力，为公司的长足发展奠定基础。报告期内，公司实现营业收入23.86亿元，同比下降2.28%；归属于上市公司股东的净利润2.38亿元，同比下降8.02%；毛利率为26.82%，逆势提升0.41%，彰显经营韧性。公司始终聚焦经营质量提升与健康可持续发展，朝着“奔向美好生活”的企业使命稳健前行。上半年主要经营情况如下：

    （一）创新驱动强内核，数智赋能提速公司坚持以市场为导向、客户为中心、技术为驱动的创新体系建设，通过聚焦创新关键环节，加大研发投入，持续推动产品开发与迭代升级、技术平台系统建设、智能电子与智能家居等关键技术攻关、产品差异化布局以及品质提升，强化构建科技领先能力。上半年研发投入1.35亿元，占总营收5.64%。在从事核心技术研究的同时，公司持续加大对创新成果的转化和专利保护，累计拥有1,997件有效授权专利及90件软件著作权；发明专利占比突破15%，创新高，报告期内新增授权37件，累计拥有295件。在标准化引领方面，公司不断提升行业影响力，助推行业进步和健康发展，上半年参与国家标准3项，团体标准5项，累计已参与制订或修订108项技术标准，公司获得中国建筑卫生陶瓷协会授予“龙头企业奖”、全国节水标准化技术委员会授予“2024年度水效标准化工作优秀单位”。

    公司积极推动新质生产力发展，围绕客户体验、效率倍增、产业升级为目标，不断引入前沿的数字化技术和创新思维，持续激发创新动能。2025年4月，公司成立人工智能研究院，加速智能家居产业大数据与人工智能融合创新。报告期内，数字化项目第六期、第七期有序推进，助力新零售数字化营销及跨国业务协同管理。截至目前，一个融合了SAP、PLM、CRM、MES、WMS和OA等系统的全面数字化平台基本部署完成，成为公司运营的强大中枢。公司通过“强基、重构、改善”的赋能策略，智能制造体系更加健全，产业结构持续优化，数字化产线技术、智慧仓储物流技术、智能制造信息化技术等取得新进展，逐步实现面向家居整体智能化、定制化、场景化、一站式解决方案的数智服务体系；智慧产业园区及数字工厂建设提速。报告期内，公司获评“2025年度厦门市重点工业企业”称号。

    （二）国际化深耕布局，构筑全球成长海外市场方面，面对复杂环境，公司在巩固既有市场的同时，积极拓展欧洲及“一带一路”等新市场机会与新渠道客户；进一步强化核心专利和平台技术创新，加速新产品落地，持续提升质量、交付与服务优势，全面构筑产品综合竞争力。加大海外基地建设，着力运营提效，完善业务协同布局，强化本地化供应能力，国际化产能的先发与规模优势加速形成。上半年，海外市场营业收入18.10亿元，占比75.9%。

    公司坚持以客户为中心，依托核心技术领先优势与产品广泛布局，深度渗透品牌客户。一方面，通过加速智能制造升级、深化新产品研发及数字化降本增效，持续提升产品竞争力；另一方面，以多元化与差异化创新驱动品类拓展，开辟增量业务。其中龙头、净水机等品类，积极响应市场变化和客户需求，竞争力显著增强；智能家居应用场景持续拓宽，带动智能产品业务占比提升，为公司释放可持续增长新动能。

    同时，公司采取了更积极的营销策略、商业模式创新和渠道深化拓展，持续提升客户服务覆盖的广度与深度。全资子公司美国建霖充分发挥多元化平台整合优势及国际化产品与服务能力，推进与Lowe’s、TheHomeDepot、Menards等零售渠道的深化合作，推动上半年渠道收入同比增长45.7%。跨境电商业务依托集团技术沉淀与家居供应链优势，加速品类拓展与渠道建设，上半年收入同比增长82.8%。泰国、墨西哥等海外基地建设再提速，目前泰国基地已实现全品类布局，年内启动三期扩产，墨西哥基地预计年底试产，海外运营能力显著提升，为持续增强全球市场竞争力奠定坚实基础。

    （三）国内精准强动能，锻造多元引擎中国市场方面，公司把握“健康中国”战略深入实施与消费需求升级的双重机遇，以创新驱动、渠道深耕、品销协同为引擎，持续深化品牌建设与市场拓展。品牌韧性显著增强，国内业务实现稳步增长。报告期内，中国市场营业收入5.76亿元，占比24.1%。

    强化系统服务能力，以“智慧交付”赋能美好生活。旗下全资子公司建霖智家，依托集成式、数字化的定制系统策略，精准拓展目标客户合作。针对地产精装工程、系统全卫定制等多元化场景，公司持续深化方案设计、数字化定制、工程安装及售后服务等全流程专业能力，打造差异化、高性价比的产品力，为客户提供从设计到交付的一站式高效解决方案。公司积极扩大在卫浴五金、移门隔断、新风、净水等核心品类的优势，不断深化与优质地产的战略合作。

    发力康养产业“链”上布局，整合资源提升价值。公司深刻洞察老年群体需求，持续探索并创新适老化产品设计与研发，提供养老护理、居家照护等多元化康养场景解决方案；积极推动“政产学研用投”协同，参与地方政府、社区机构等多个适老化改造项目。控股子公司慵享，依托其在空间设计及装修等领域的产业链资源优势，服务覆盖医康养机构的适老卫浴空间以及社区、家庭适老化卫生间改造。通过持续延链、补链、强链，公司正不断开拓新的业绩增长点。

    深化全渠道营销渗透，驱动品牌“向新向智”升级。公司聚焦主业，构建了以“科技家居品牌”瑞摩、“健康水系统美学品牌”水美乐及“室内舒适空气定制专家”埃瑞德为核心的多品牌矩阵，并通过全资子公司瑞摩宅兹统一运营，践行“科技重塑智能家居生活”的品牌愿景，持续提升产品、渠道与服务能力。线下渠道，依托五大运营中心，实现全国300+线下专卖店及网点的精准覆盖；新零售方面，在小红书、抖音、天猫等平台深化“品销合一”策略，扩大品牌影响力与转化。商用渠道，携手星巴克、松赞等品牌，为咖啡茶饮、高端酒店市场提供定制化解决方案。公司将持续深化AI及软硬件技术融合布局，全面激发智能家居市场增长潜能。

    （四）筑牢可持续根基，共享价值成长建霖家居秉承“奔向美好生活”使命，致力于创造可持续社会价值。公司优化资源配置，构建人才梯队，为长远发展蓄积动能；重视投资者回报，切实维护股东权益，自2020年上市以来累计现金分红达12.36亿元，与股东共享发展成果。报告期内，公司严格落实上市公司“提质增效重回报”要求，严守合规底线，持续强化核心能力建设；在节能降耗与减碳运营方面水平持续提升，新增厦门百霖、厦门英仕两家子公司获评市级绿色供应链企业；积极履行企业社会责任，参与社区适老化公益改造、捐助乡村困境儿童等项目，推动社会和谐进步。公司ESG持续创新，连续三年（2023-2025）获评万得ESG“AA”级，位于A股细分行业排名第一。未来，建霖家居将继续携手各方，在全球化浪潮中行稳致远，共创共享美好未来！

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