思进智能（003025）2025年中报：营收稳步增长但净利润大幅下滑，扣非净利改善体现主业韧性

近期思进智能（003025）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

思进智能（003025）2025年中报显示，公司实现营业总收入3.35亿元，同比增长7.28%；归母净利润为7203.09万元，同比下降40.31%；扣非净利润为6911.22万元，同比增长8.76%。公司呈现“增收不增利”态势，主要受上年同期大额资产处置收益影响。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为1.71亿元，同比增长4.42%；归母净利润为3190.36万元，同比下降62.74%；扣非净利润为3143.35万元，同比增长7.34%，表明公司核心经营业务保持稳定增长。

盈利能力分析

公司毛利率为37.71%，同比下降2.36个百分点；净利率为21.53%，同比下降44.36%。三费合计占营收比例为8.42%，同比下降5.4%，显示费用控制能力有所提升。然而，净利润指标的显著下滑主要源于非经常性损益减少，包括资产处置收益同比下降99.94%，以及营业外收入同比下降100.0%，主要因上年同期确认固定资产报废收益。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.68亿元，较上年同期增长60.02%；应收账款为4516.23万元，同比下降17.54%；有息负债仅为4.13万元，较上年同期下降73.62%，偿债压力极低。

每股经营性现金流为0.37元，同比下降30.19%；期末现金及现金等价物余额同比增长67.1%，主要得益于期初现金及现金等价物余额增加，而投资活动现金流量净额同比增长43.08%，系本期购建固定资产等支出减少所致。

主营业务结构

从收入构成看，冷成形设备为主导产品，实现主营收入3.13亿元，占总收入的93.60%，毛利率为37.92%；压铸设备收入822.08万元，占比2.46%，毛利率仅为10.23%；其他补充业务收入1319.62万元，毛利率达43.74%。

地区分布方面，境内收入2.76亿元，占比82.36%，毛利率36.31%；境外收入5900.5万元，占比17.64%，毛利率44.27%，境外市场盈利能力更强。

财务变动原因说明

• 应收款项融资增长63.36%，因收到的银行承兑票据增加；
• 其他流动资产下降96.96%，因预缴税金及待抵进项税减少；
• 一年内到期的非流动负债下降74.23%，因应付租赁款项减少；
• 其他流动负债增长50.5%，因预收境内客户货款增加；
• 所得税费用下降38.76%，因利润总额减少；
• 利息费用下降76.83%，因租赁负债利息支出减少；
• 利息收入增长108.34%，因存款利息收入增加；
• 资产处置收益下降99.94%，因上年同期完成搬迁并确认大额收益；
• 汇率变动对现金及现金等价物的影响下降270.27%，因外币存款汇率波动。

综合评价

尽管归母净利润同比大幅下滑，但扣非净利润实现正增长，反映公司主营业务具备一定韧性。高工位、重型定制装备交付增加推动收入和扣非利润提升。公司资本回报率较强，2024年ROIC为15.86%，历史中位数亦维持在较高水平。现金资产健康，负债极低，具备较强抗风险能力。未来需关注资本开支效率及主业持续增长动力。

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