每周股票复盘：恒丰纸业（600356）2025年中报净利增69.06%

截至2025年8月29日收盘，恒丰纸业（600356）报收于9.62元，较上周的9.28元上涨3.66%。本周，恒丰纸业8月27日盘中最高价报10.59元，股价触及近一年最高点。8月25日盘中最低价报9.3元。恒丰纸业当前最新总市值28.74亿元，在造纸板块市值排名19/22，在两市A股市值排名4553/5152。

本周关注点

• 业绩披露要点：2025年中报归母净利润9493.67万元，同比上升69.06%。
• 股本股东变化：截至2025年6月30日股东户数为1.66万户，较3月31日减少4.78%。
• 公司公告汇总：拟发行股份收购四川锦丰纸业100%股权，交易价格为26,805.62万元。

股本股东变化

截至2025年6月30日，恒丰纸业股东户数为1.66万户，较3月31日减少834户，减幅4.78%。户均持股数量由1.71万股增至1.8万股，户均持股市值为14.47万元。

业绩披露要点

恒丰纸业2025年中报显示，主营收入13.53亿元，同比上升12.78%；归母净利润9493.67万元，同比上升69.06%；扣非净利润8537.86万元，同比上升96.57%。2025年第二季度单季度主营收入6.79亿元，同比上升1.62%；单季度归母净利润6690.72万元，同比上升96.74%；单季度扣非净利润6157.24万元，同比上升156.22%。负债率25.45%，财务费用234.4万元，毛利率17.14%。

公司公告汇总

恒丰纸业于2025年8月26日召开十一届十二次董事会，审议通过《关于公司2025年半年度报告及摘要的议案》和《关于重新制定公司任期制和契约化配套制度的议案》，均获全票通过。

公司拟通过发行股份方式收购四川福华竹浆纸业集团有限公司和张华持有的四川锦丰纸业股份有限公司100%股权，交易价格为26,805.62万元，发行价格为8.25元/股，发行数量为32,491,659股，锁定期36个月。本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组或重组上市。

标的公司锦丰纸业自2022年10月起由恒丰纸业托管，2025年1月双方签订合作意向备忘录，计划2026年后转为委托加工模式。锦丰纸业持有国家烟草专卖局颁发的卷烟纸生产许可，经历破产重整，竹浆纸业以15,930万元债权实施债转股。

本次交易采用资产基础法评估，评估值26,805.62万元，增值率272.20%，形成商誉4,925.00万元。交易后上市公司归母净利润和每股收益将因折旧摊销增加而下降，但有助于突破产能瓶颈，提升国际市场份额。

公司已对上交所审核问询函进行回复，修订重组报告书，补充标的公司盈利、偿债风险及成本结构等信息。本次交易尚需上交所审核通过及中国证监会注册。

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