*ST高鸿（000851）2025年中报简析：净利润同比下降3166.01%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期*ST高鸿（000851）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.01亿元，同比下降48.32%，归母净利润-1.4亿元，同比下降3166.01%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.2亿元，同比下降46.83%，第二季度归母净利润-9765.09万元，同比上升4.21%。本报告期*ST高鸿三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达329.97%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率12.31%，同比增65.6%，净利率-35.18%，同比减14187.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.55亿元，三费占营收比38.65%，同比增165.62%，每股净资产0.38元，同比减84.74%，每股经营性现金流0.04元，同比增116.7%，每股收益-0.12元，同比减3130.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-24.39%,原因:常州诉讼案件被法院划扣执行1.4亿元。
2. 合同资产变动幅度为-34.33%,原因:质保金结算收回。
3. 合同负债变动幅度为23.39%,原因:已收款但未满足收入确认条件计入合同负债。
4. 营业收入变动幅度为-48.32%,原因:IT销售业务关停。
5. 营业成本变动幅度为-51.04%,原因:IT销售业务关停。
6. 销售费用变动幅度为-19.67%,原因:业务规模下降，与销售相关费用下降较多。
7. 财务费用变动幅度为214.64%,原因:本期计提逾期借款罚息。
8. 所得税费用变动幅度为86.63%,原因:计提信用减值损失。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为116.70%,原因:业务规模下降，商户预收及结算款、保证金等现金流出下降。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-99.85%,原因:上年收到处置子公司款。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为504.64%,原因:收到少数股东投资款。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为540.68%,原因:经营活动现金流净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-158.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.4%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-58.88%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为11.83%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-12.42%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.64%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。