沈阳机床（000410）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期沈阳机床（000410）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入18.89亿元，同比上升18.19%，归母净利润4034.85万元，同比上升182.0%。按单季度数据看，第二季度营业总收入15.17亿元，同比上升23.53%，第二季度归母净利润7216.47万元，同比上升942.0%。本报告期沈阳机床应收账款上升，应收账款同比增幅达88.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.32%，同比增27.27%，净利率2.86%，同比增203.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.93亿元，三费占营收比10.23%，同比减19.03%，每股净资产1.09元，同比增132.59%，每股经营性现金流-0.05元，同比增27.54%，每股收益0.02元，同比增181.82%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-67.74%,原因:本期利息收入增加、汇兑损失减少。
2. 研发投入变动幅度为-34.81%,原因:根据研发项目进度。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-35.78%,原因:本期其他投资活动净流入减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-149.6%,原因:本期净新增借款减少。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-100.38%,原因:筹资活动产生的现金流量净额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.33%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.45%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-398.92%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.35%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达11589.6%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达167.05%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司本次重大资产重组的进展情况及后续工作
答：目前，本次交易涉及的标的资产交割及过户手续已办理完毕，中捷航空航天 100%股权、中捷厂 100%股权、天津天锻 78.45%股权已完成交割过户，公司已合法取得标的资产，中捷航空航天和中捷厂已成为公司全资子公司，天津天锻已成为公司控股子公司。未来公司将同步推进用来购买标的资产的新股发行及募集配套资金的相关工作。

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