航天工程（603698）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期航天工程（603698）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入19.88亿元，同比上升80.04%，归母净利润9686.56万元，同比上升6.7%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.4亿元，同比上升31.59%，第二季度归母净利润6300.46万元，同比下降19.18%。本报告期航天工程公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达353.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.98%，同比减28.47%，净利率7.91%，同比减11.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.12亿元，三费占营收比5.61%，同比减28.21%，每股净资产6.42元，同比增2.38%，每股经营性现金流-0.93元，同比减93.39%，每股收益0.18元，同比增5.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.36%，资本回报率不强。去年的净利率为6.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.93%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为3.36%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达353.07%）

持有航天工程最多的基金为朱雀匠心一年持有，目前规模为8.29亿元，最新净值0.8741（8月29日），较上一交易日上涨0.51%，近一年上涨42.59%。该基金现任基金经理为陈飞。

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