引力传媒（603598）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期引力传媒（603598）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    1、公司主要业务和经营模式

    公司是一家以科技创新与内容创新驱动的卓越全域数字营销公司，以依托内容、聚合数据、赋能消费为经营理念，构建了从内容创意设计、传播策略、媒介分发到数据咨询、电商运营的商业模式，形成品效销数协同的全域全链路生态营销服务体系，以助力品牌经营实现确定性增长。

    公司主要业务为：品牌营销、社交营销、电商营销与运营服务、数据咨询服务。目前，品牌营销、社交营销、电商营销与运营服务主要依托以下媒体平台开展业务：字节跳动、阿里巴巴、小红书、腾讯、微博、哔哩哔哩、芒果TV、优酷、爱奇艺等。

    (1)品牌营销

    品牌营销是指是通过市场营销使客户形成对企业品牌和产品认知的营销服务，通过媒体传播以用户需求，产品质量、品牌文化以及独特性等打造的创意内容来创造品牌和产品在用户心中的价值认可，最终形成品牌效益的营销策略服务形式。

    (2)社交营销

    公司依托丰富的客户资源、媒体合作资源和电视网络IP积淀，围绕短视频等社交平台，基于公司强大的KOL合作体系，为客户提供精准化的媒体匹配与精细化的场景打造，帮助客户实现更大传播转化、生意长效增长。公司社交营销板块主要包括社会化营销、达人营销及内容运营等业务。

    (3)电商营销与运营服务

    电商营销与运营服务指包括电商营销、电商数据服务等服务于客户生意增长的系统化解决方案，通过收取广告费、销货佣金及服务费等实现商业化变现。公司帮助客户通过电商营销与运营等形式进行好物种草、销售增长的转化赋能；并借助数据、技术、工具，为客户提供数据构建、数据洞察、人群运营、媒体投放、衡量优化等一系列全面数据化营销策略解决方案服务，帮助客户实现生意经营决策、营销预算决策、客群运营决策以及生意增长目标等。

    (4)数据咨询服务

     伴随着广告主对品牌与效果合一、媒介传播与产品销售一体化的诉求，公司在从传统的媒介代理服务向数智化、科学化围绕人群资产及消费者行为路径的全域营销转变。公司结合字节、阿里、快手、小红书等多个新媒体平台为客户提供整合的数据营销方法，如全域GTM拆解、触点效率优化、多平台人群定位及内容沟通点诊断等。并借助科学的手段来为客户解决多元复杂的媒体营销难题。在基于自身发展历程演变和数据服务能力建设提升的同时，也为公司广告营销类业务与能力创新发展提供理论与实践的参考。

    2、公司所属行业发展情况及变化趋势

    (1)中国AI赋能千行百业，AI+内容、AI+营销进入新发展阶段

    2025年07月31日召开的国务院常务会议，审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，会议指出“推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成以创新带应用、以应用促创新的良性循环”。

    我们认为，AI技术与内容创作的深度融合是内容产业发展的必然趋势，更是未来核心竞争力的关键所在。当前，中国在AI文生视频模型研发及垂类应用工具创新领域正迎来高速发展期，技术迭代速度与应用落地成效显著，有望在全球该领域占据领先地位。以快手可灵AI为例，其2025年04月发布的可灵2.0模型，在发布后一举登顶全球知名AI基准测试机构ArtificialAnalysis的图生视频评分榜单。截至2025年07月，快手可灵自上线以来已完成30余次技术迭代，全球创作者规模突破4500万。

    这种技术优势的积累，将为中国基于AI的内容创作生态注入强劲动能，推动行业迈向更高效、更具创造力的蓬勃发展新阶段。

    (2)互联网流量逐步向AI入口迁徙，AI应用或成为数字营销未来新阵地

    媒体的广告库存规模与流量基数密切相关，而随着AI应用体验的持续优化与快速成熟，当下AI应用已加速成长为下一代流量入口，其流量聚合能力与商业价值正不断凸显。QuestMobile数据显示，2025年6月，AI搜索及AI综合助手赛道的用户规模分别已达到6.9亿和6.1亿。互联网广告的库存正加速往AI应用倾斜。

    从长远来看，目前AI应用程序较为普遍的“问答式”自然语言交互模式不仅极大提升了信息获取效率，也会在潜移默化中重塑用户的应用使用习惯。过去用户需要辗转于多个垂直应用程序之间才能完成的信息索引需求，如今通过单个AI应用程序就能得到一站式解决。以获取新闻资讯为例，用户只需向AI应用程序单次提问，就能获得来源于多个媒体的新闻，因而减少了用户打开不同新闻资讯类应用程序的必要性。上述使用习惯的变化，本质上会使目前分散在不同类型应用程序的流量，迁徙、聚拢至AI应用程序。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025上半年，中国经济稳健前行，一系列旨在扩内需、促销费的政策，如以旧换新活动，成效逐步显现，为消费市场注入了强大活力。新型消费模式蓬勃兴起，“IP+消费”、“人工智能+消费”受到消费者青睐，彰显出文化、科技对消费的拉动作用。据国家统计局，2025上半年社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%，增速比去年全年加快1.5个百分点。最终消费支出对GDP增长的贡献率达52%，消费在经济增长中的作用愈发凸显。

    中国原创IP在全球范围内大放异彩。从《哪吒之魔童闹海》电影的热血破圈到《黑神话：悟空》游戏的全球瞩目，再到潮玩IP“Labubu”全球圈粉，一个个中国原创IP在国际舞台上持续爆火，全方位展示了中国内容产业近年来在全球竞争力上的显著提升。

    公司基于内容创新、科技赋能、业务国际化三大战略，持续加强内容与营销的结合、提升AI对业务的增效赋能，助力中国品牌在其全球化经营过程中实现确定性增长。报告期内，公司在具有挑战性的竞争环境中，通过内容创新、数字化驱动全域营销，实现了品牌营销、社交营销、电商营销和运营等数字化服务联动发展，为客户提供“品牌、效果、销售”、“数据、创意、投放”协同的全域&全链路生意增长解决方案，客户合作规模、渗透率均实现较快增长。

    人才是内容营销行业的立足之本与发展之源，公司深信“以人为本”的核心理念。报告期内，公司不断加大对自研AI工具的投入与升级力度，推出“九合创意”一站式AIGC创作平台等垂类AI工具，为每位人才注入智能化动能。公司希望通过技术与人才的协同增效，进一步释放团队的创新潜力与专业价值，最终为公司在AI时代积蓄更强劲的长期增长势能。

    报告期主要经营情况如下：

    1、品牌营销

    2025上半年，品牌营销业务在严峻的市场环境下保持稳健发展。从客户层面看，品牌营销业务以“深扎客户导向”战略为核心，不断夯实客户基础。部分核心客户(如伊利、美的等)执行额贡献度稳步攀升；部分重点客户(如立白、科沃斯等)实现显著增长。公司在腰尾部客户拓展上成效亮眼，新增37个执行额超百万元的客户，为业务增长注入新动能。从媒体层面看，品牌营销业务的媒体合作结构持续优化，腾讯媒体的合作份额占比实现突破性提升。

    2025上半年，公司围绕三大方向深化品牌营销能力建设。1、体系构建与升级：完成“引力品牌营销服务体系”的系统化梳理，整合推出“IP+四环理论”、“明星娱乐营销方法论”、“短剧营销方法论”等核心工具矩阵。同时，公司顺应巨量引擎、阿里、小红书等媒体生态趋势，拓展新客户；依托专业能力沉淀，深化存量客户合作，开拓剧综IP+、明星IP+等增量业务，打开增长新空间。2、组织提效与协同：通过组织架构优化实现提效增能。深化“客策一体化”机制建设，推行“大客户制”与“项目制”并行的服务模式。组建专项剧综内容营销团队，重点攻坚剧综IP+业务，推动人效目标持续优化。3、数据驱动赋能：加速数据存储建设，推进数据与策略深度融合，强化数据赋能，以技术和数据驱动策略制定与业务发展。

    展望未来，公司将积极应对市场变化与挑战，以打造“新整合营销传播”服务模式为战略目标，坚持“体量增速放缓，坚定大客户战略”与“利润目标并重，精细化运营增效”的双轨并行策略。通过能力、组织与服务的全方位升级，为客户提供更高效、更智能的营销解决方案，助力客户在激烈的商业竞争中持续领跑。

    2、社交营销

    2025上半年，社交营销业务作为公司发展战略重点，执行额实现显著增长，全国各地社交营销分支团队的业务体量均取得明显提升。从客户层面看，社交营销业务呈现“增量扩容”的态势，前5大客户的执行额在2025上半年持续保持增长，并同时新增1984个客户。从媒体层面看，公司社交营销业务继续深度绑定抖音星图、小红书两大社交电商核心阵地，同时加速拓展腾讯互选、B站等潜力平台。其中，社交营销业务在小红书获得了爆发式增长，小红书FS(信息流+搜索)业务同比增长超过200%；在巨量星图的执行额增速亦大幅领先于媒体大盘增速。

    公司继续深化科技对社交业务的赋能，公司持续升级迭代“核力星推”系统，新增多项为业务增效的功能(如达人资源库统一管理、星图API下单升级、客户数据自动化采集等)。同时，公司对核心数据资产(如抖音星图商单资源数据、供应商信息整合、达人资源库、行业/品牌数据、核心项目数据等)进行系统化沉淀，为业务决策提供数据支撑。公司在技术的商业化应用取得重大突破，在2025年04月围绕“创意解决方案”、“定制系统开发”、“数据定制服务”三大方向，形成十个模块的商业化服务能力。

    未来，公司将继续加强抖音星图、小红书、B站等社交类媒体合作。2025年，公司设立闭环的“小红书事业部”、“B站事业部”，打造社交类平台全链路专职交付团队。同时，公司将不断尝试新的社交营销形态(如带货达人团、种草达人团、探店达人团、CPM佣金模式等)，总结可持续增长的业务模式，为未来业务拓展开辟增量空间。

    3、电商营销与运营

    2025上半年，电商营销与运营业务在巨量千川的核心消耗量实现强劲增长，月均增速持续跑赢大盘；公司在阿里妈妈的合作店铺数量增至333家，同比2024上半年增长160家。从客户层面看，大部分电商营销与运营业务的客户来源于消费行业，尤其美妆、日化、服饰行业等。同时，公司在阿里妈妈业务的母婴、宠物行业客户中实现了大幅增长。公司凭借专业服务能力，服务众多头部及新锐品牌，项目涵盖大场直播、品牌大促及新品推广合作等全场景电商营销需求。从媒体侧看，公司在抖音千川与阿里妈妈的头部代理商地位持续巩固，公司在2025上半年斩获两项千川创新奖、阿里妈妈UD效果TOP技术团队奖、UD效果TOP操盘团队奖，品牌经营TOP操盘团队奖等多项荣誉。同时，公司成立了“京东事业部”，发力电商全平台的业务。

    展望未来，公司将继续夯实抖音巨量千川、阿里妈妈等电商相关业务，巩固美妆、3C/电子、服饰等客户群体的服务优势，并重点拓展高增长潜力的家居建材行业，提高食饮等行业客户的占比，通过深化多平台布局与技术应用，向全域增长伙伴升级。公司在京东、快手等平台将重点布局新客及核心腰部客户的开发，同步助力白牌商家向品牌商家转型，帮助商家完成品牌战略升级。

    4、创新业务布局探索

    (1)出海业务

    公司出海业务于2023年成功完成从0到1的基础布局，2024年实现出海团队的规模化建制扩张，至2025上半年，出海业务收入已呈现加速增长态势，标志着公司国际化战略取得实质性突破，进入高质量发展新阶段。

    从客户层面看，出海业务聚焦深耕游戏、应用程序、3C、美妆快时尚、母婴宠物等行业，截至2025上半年，公司已成功服务Vidu(AI应用)、XTOOL、Carslan、SinSin、Fantikk、OPI等多个细分行业客户，构建起多元化的出海品牌服务矩阵。

    从业务层面上，公司的出海业务已从纯粹的红人营销合作，升级为涵盖达人内容加热助推、IP跨界合作、PR公关事件营销、社交媒体长效运营等整合营销服务模式。公司通过以红人营销为核心的整合营销解决方案，助力品牌企业实现生意增长。2025上半年，公司为包括乐牛游戏在内的游戏客户提供“种草-直播-素材购买”全流程合作，陪伴客户在测试中发现真正有效的营销推广策略及路径。此外，公司也已陆续承接Vidu、XTOOL等客户在欧美地区的新品上市推广计划，旨在通过全域全链路营销策略为品牌客户实现声量与销量的双丰收。

    2025上半年，公司携手Mango+，与越南国家电视台综艺IP《GiaDinhHAHA》达成深度合作，将国内成熟的IP+营销方法论复用至海外，基于IP节目强曝光(内容场)、明星艺人社交场联动传播(社交场)、优质素材混剪复投(流量场)、节目艺人出席品牌直播间(生意场)等形式深度且有效赋能YADEA开拓越南市场，验证了中国营销模式的国际化适配能力。

    从媒体平台层面看，继公司在2024年获得TikTokShopPartner(TSP)、TikTokAffiliatePartner(TAP)等经营牌照后，公司在2025上半年进一步拓展与Instagram、YouTube、Reddit等其他主流媒体平台的合作，通过联盟营销的合作模式陆续服务多家亚马逊大卖及出海DTC品牌客户，为品牌客户在主流社交媒体生态实现销量转化。

    展望未来，出海业务将继续秉承“专业创新高效”的服务理念与“以客户为中心，赋能出海品牌价值提升”的使命，基于对全球市场趋势的前瞻洞察以及对品牌全球化发展诉求的深刻理解，为中国品牌出海提供集社交营销、内容营销与定制化策略于一体的整合营销解决方案，实现业绩长效增长。

    (2)短剧业务

    公司一直是内容营销的创新者与践行者，不断探索短剧内容与营销模式的创新实践。公司凭借在内容营销领域的深厚积累，基于丰富的业务经验打造诊断-评选-创意-全域的四步方法论，形成了独具特色的短剧业务体系，为客户提供投前、投中到投后的全方位服务。公司依托全链路整合能力，均衡发力于平台精品短剧、达人定制剧等多个细分领域。

    2025年上半年，公司短剧相关营销业务(如精品短剧营销、定制短剧等)实现千万级收入，整体合作客户数量同比显著提升，与包括伊利、美的、HBN等消费行业头部品牌客户达成合作。同时，公司积极拓展消费行业以外的客户，在2025上半年为豆包、闲鱼等互联网客户提供短剧营销服务。

    展望未来，公司将进一步对短剧营销业务进行升级，持续扩大短剧营销团队规模。公司希望基于“IP+短剧”联动的创新内容营销模式，持续渗透消费行业品牌客户，尤其聚焦开拓食品饮料行业客户，同时争取与国际品牌客户达成合作。公司将会持续深化与大型媒体平台的内容共建合作，未来以创意为核心驱动力，通过优质内容打动更多潜在客户。此外，公司将紧跟技术前沿，依托AIGC视频生成技术优势，积极探索AIGC微短剧制作等新兴领域，以技术赋能内容创新，开辟短剧营销业务的新增量空间。

    (3)AI+应用

    公司积极拥抱AI，近年积极接入外部先进大模型，并开发面向广告营销业务的垂类AI工具(例如：文案生成、智能视频剪辑工具等)。公司目前已接入百度“文心一言”、阿里“通义千问”大模型，并在2025年02月完成DeepSeek-R1模型的本地化部署。同时，公司内部广泛使用豆包、即梦等AI工具。

    自研AI工具方面，公司在2025年03月正式推出“九合创意”AIGC创作平台。另外，公司基于对内外部技术工具的整合，成功打造AI数字人生产、短视频内容生成、AI审稿、AI视频剪辑等一系列全新工作流，实现核心业务环节的智能化升级。同时，公司在社交媒体平台下单等关键工作流中嵌入智能体，通过智能体自动调用API替代人工操作，大幅减少重复性工作，实现人效的显著提升。AI技术工具在公司内部的渗透与应用也取得了积极进展，智能化工具的普及度与业务融合度持续加深，以“核力星推”系统为例，该系统在2025年06月的使用人数较2025年01月实现100%的增长。

    展望未来，公司将进一步加大AI技术研发的投入与能力应用，重点探索AI赋能的增值商业化服务能力，搭建RAG(检索式生成增强)数据库，借助AI智能体深度理解业务知识，串联业务工作流；重点健全内部AI系统的内容、人群、达人标签体系，为客户提供整合营销、策略制定、用户洞察、投放诊断等AI应用集成工具；重点推进AI数字员工的建设，通过深度结合行业知识与AI技术，打造可自主执行复杂任务、实时响应需求的数字员工团队。

    公司计划在今年增设大数据中心，通过强化数据基建，为内部AI研发团队及业务团队提供更坚实的技术支撑，助力AI技术研发与场景落地。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、品效销数协同的全域全链路生态营销服务能力

    媒体平台生态变迁和大数据等技术的快速发展，信息传播形式呈现多样化、碎片化特征。在内容与电商融合的互联网生态环境中，品牌客户更加注重“品效销与数据协同”的诉求，以消费者旅程为核心的链路式营销价值凸显。

    为顺应行业发展趋势及媒体迭代变化，公司自2019年起，在强化和夯实内容营销领域头部地位的同时，积极布局效果营销、社交营销、电商营销及电商运营等业务，逐步成长为巨量引擎、阿里巴巴、小红书等多个主流媒体平台的多端口头部生态服务商。以巨量引擎为例，公司的巨量千川业务排名、巨量品牌业务排名、巨量星图业务排名均位列市场前茅。在阿里巴巴平台，公司是2025年阿里妈妈生态大会“品牌经营TOP操盘团队、UD效果TOP操盘团队、UD效果TOP技术团队”。

    公司不断地融合内部能力项和外部资源池，为客户提供跨业务端口甚至跨媒体平台的整合营销服务。例如，波司登品牌的星图定制IP《发现好生活》以“品星联动+明星营销+达人种草+线上线下”的模式，实现了24亿+的曝光量，带动直播间日均GMV环比提升118%。从内容创意、传播策略、媒介分发到数据咨询、电商运营，形成品效销数协同的全域全链路生态营销服务体系，助力品牌经营实现确定性增长。

    2、内容制作与创意营销能力

    公司致力于成为以内容创新驱动的卓越全域数字营销公司。内容为深度运营消费者的最佳载体，是打造品牌影响力、占领用户心智的基础。公司拥有超百人的内容团队，具备各种类型的内容创作及制作能力，能够围绕客户生意挖掘品牌底层营销需求、定制品牌营销策略，以个性化制定的内容创意为载体，以多平台、多触点、多形式展现，全面深入促进品牌与消费者之间的沟通，通过创意内容吸引用户在场域内外环互动、转化、购买。公司的内容创意营销能力和优异实践获得行业高度认可，斩获众多奖项，例如：阿里妈妈超级营销伙伴、天猫服饰年度营销先锋、小红书IP营销先锋合作伙伴等。

    此外，公司基于多年数字营销业务过程中积累的海量营销数据进行研发，推出“九合创意”AIGC创作平台。该平台深度融合Deepseek等多种前沿大模型技术，打造覆盖创意构思、脚本生成、视频剪辑等全方位的AI创作矩阵，赋能营销内容创作者多场景的创作支持，显著提升创作效率与质量。

    “九合创意”平台围绕“创意助手、视频助手、通用助手”三大场景为核心，构建营销全链路的AI赋能生态。其中，创意助手能够快速生成高质量广告标题、商品描述、分镜脚本、拍摄提示、小红书评论等多种文案类型，满足不同营销场景下的多样化需求。AI视频助手可一键代入文案，算法智能理解视频内容，轻松识别视频素材中的关键物品、人物、场景，根据口播内容智能匹配画面，实现素材与文案的完美结合。AI通用助手则深度融合DeepSeek大模型的语义理解与跨场景生成能力，具备长文本处理和多轮对话能力，能够深入解析复杂的信息流，并在连续的交流中保持话题的连贯性和逻辑性，高效解析和处理各种格式的文件。

        3、数据及技术的行业应用能力

    基于全场景、全内容、全数据的全链路营销解决方案，是成为广告主从品牌心智建立到消费决策转化的闭环运营增投意愿最大的因素。内容创意与科技创新驱动一直是公司的核心战略，在夯实内容营销领先地位的同时，公司近年来在技术和数据领域大力投入，构建了数策-数智-数营的营销科学服务体系，已建立起独立的技术与数据人才队伍。公司深耕美妆、家电行业，以独有的消费者心智模型建模技术，打造抖音特色人群体系，沉淀多套特色可复用增长模型。公司多行业、多场景、多平台发力，已获得巨量引擎、阿里妈妈、天猫等平台多项资质奖项。在积极拥抱头部媒体平台并获取顶级营销科学认证资质的同时，公司自研智能营销工具赋能多业务环节，通过数据策略赋能全链路营销、依托数据营销科学帮助品牌解决生意经营问题。

    公司已累计服务上千家品牌客户，积累了海量的品牌服务案例、内容创作素材、营销创意策略、电商运营数据等，基于自身数据积累与沉淀，公司自主研发的智能营销工具“核力系统”(包括“核力智投”、“核力智选”、“核力星推”等)，已赋能效果、社交、电商营销的多业务环节。

    “智能化策略产出、智能化精准投放、全数据贯通、全链路可视”等数智化营销能力已成为公司核心竞争优势。

    4、全球化的跨媒体平台整合传播及商业化服务能力

    公司与300多家媒体长期紧密合作，形成了覆盖全域媒体与全域流量的媒体资源矩阵，涵盖传统电视媒体、长视频媒体、短视频平台、200多家垂直细分领域头部APP等。有百家以上媒体与公司合作10年以上，且合作形式不断创新，整合营销创新案例不断，充分满足了客户多元化广告投放需求。

    报告期内，公司顺应行业趋势与客户需求，加速全球化战略布局，现已完成香港、伦敦、纽约三大国际枢纽的节点建设，形成辐射欧美、东南亚、日韩市场的服务网络。截至目前，公司已完成Facebook、Instagram、Google、YouTube、TikTok等主流社交媒体覆盖，并构建起以红人营销及定制化策略为核心的整合营销服务解决方案。与此同时，引力传媒始终贯彻以内容营销为核心，成功拓展上百家国际一线媒体杂志与当地市场主流长视频媒体平台。公司旨在通过跨文化叙事与本地化运营深度融合，依托全球主流媒体平台与精准传播策略，助力品牌客户完成更具国际影响力的品牌形象建设与经营。

    公司凭借突出的内容创意能力、全域营销及全链路商业服务能力成为各大互联网媒体优质的生态服务商，屡获各大互联网平台殊荣。报告期内，公司延续取得了字节跳动(巨量引擎)及阿里巴巴的头部服务商认证资质及荣誉。

    字节跳动方面，公司获得了星图达人节年度卓越代理商奖、营销科学-场景经营突破奖、技术共建荣誉奖-技术提效、最佳API共建奖等资质及荣誉。阿里巴巴方面，公司获得了阿里妈妈全域六星超级伙伴、阿里妈妈超级营销伙伴、品牌经营TOP操盘团队、天猫数智经营超级v-partner等资质及荣誉。此外，公司还取得了小红书品牌合作先锋等资质及荣誉。

    5、国内外领军品牌与新消费品牌的创新服务能力

    截至目前，公司先后服务国内外品牌企业上千家，并与多数客户保持着长期稳定的合作关系，合作超10年的客户近百家。另外，公司不断丰富客户结构，涵盖实体经济领军品牌、互联网头部企业、国际一线品牌、新国货与新消费品牌等。近年来公司已服务500余家新消费品牌。

    公司所提供的创新营销服务已赢得业界的高度认可，品牌客户合作粘性进一步增强。公司顺应行业和客户需求的变化，丰富业务模式，及时满足客户生意增长目标。公司通过对品牌进行深度的数据洞察，并结合生态营销战略打造全链路营销方法论，定位品牌经营痛点、打开增长入口、完成“品效销数一体化”建设，以贯穿品牌的全周期经营解决方案，助力品牌经营实现确定性增长。

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