天键股份（301383）2025年中报简析：净利润同比下降94.47%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天键股份（301383）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.95亿元，同比下降6.32%，归母净利润525.34万元，同比下降94.47%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.59亿元，同比下降15.15%，第二季度归母净利润177.39万元，同比下降96.75%。本报告期天键股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达187.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.6%，同比减24.97%，净利率0.59%，同比减94.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计4753.03万元，三费占营收比5.31%，同比增65.37%，每股净资产12.37元，同比增4.26%，每股经营性现金流0.27元，同比减77.73%，每股收益0.03元，同比减94.83%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.29%，资本回报率一般。去年的净利率为9.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.17%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为5.98%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达187.12%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8200.0万元，每股收益均值在0.5元。

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