百洋医药（301015）2025年中报简析：净利润同比下降59.48%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期百洋医药（301015）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入37.51亿元，同比下降6.02%，归母净利润1.63亿元，同比下降59.48%。按单季度数据看，第二季度营业总收入19.1亿元，同比下降10.88%，第二季度归母净利润7812.29万元，同比下降63.9%。本报告期百洋医药三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达48.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率36.47%，同比增3.58%，净利率5.64%，同比减48.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.98亿元，三费占营收比26.61%，同比增32.03%，每股净资产3.94元，同比减18.36%，每股经营性现金流0.75元，同比减16.93%，每股收益0.31元，同比减59.74%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为17.43%，资本回报率强。去年的净利率为9.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.08%，投资回报也很好，其中最惨年份2015年的ROIC为9.18%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为78.33%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.74%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达235.1%）

持有百洋医药最多的基金为天弘中证医药100A，目前规模为7.55亿元，最新净值0.8729（8月29日），较上一交易日上涨0.8%，近一年上涨30.76%。该基金现任基金经理为贺雨轩。

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