意华股份（002897）2025年中报简析：净利润同比下降6.84%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期意华股份（002897）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入30.45亿元，同比下降3.99%，归母净利润1.62亿元，同比下降6.84%。按单季度数据看，第二季度营业总收入16.8亿元，同比上升2.25%，第二季度归母净利润9691.61万元，同比上升11.75%。本报告期意华股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1351.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率19.22%，同比增2.45%，净利率5.68%，同比减2.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.42亿元，三费占营收比7.95%，同比增4.55%，每股净资产13.6元，同比增6.71%，每股经营性现金流0.54元，同比减57.37%，每股收益0.86元，同比减11.34%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.22%，资本回报率一般。去年的净利率为2.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.45%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为2.43%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.59%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.12%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.33%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1351.46%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.14亿元，每股收益均值在1.62元。

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