迪森股份（300335）2025年中报财务分析：营收稳健增长，盈利能力提升但现金流与应收账款需关注

近期迪森股份（300335）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

迪森股份（300335）2025年中报显示，公司营业总收入为4.99亿元，同比上升6.54%；归母净利润达5058.8万元，同比上升38.77%；扣非净利润为4780.04万元，同比上升41.2%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.79亿元，同比上升1.8%；归母净利润为3144.59万元，同比上升13.56%；扣非净利润为2925.2万元，同比上升8.6%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所增强。毛利率为30.91%，同比增幅0.58%；净利率为13.48%，同比增幅20.48%。每股收益为0.11元，同比增37.5%；每股净资产为4.03元，同比增1.3%。

成本与费用控制

销售费用、管理费用和财务费用合计为7174.68万元，三费占营收比为14.39%，同比下降12.36%，显示公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与负债状况

货币资金为3.31亿元，较上年同期的1.88亿元增长76.05%。有息负债为1.4亿元，较上年同期的1.5亿元下降6.68%。应收账款为2.61亿元，较上年同期的2.97亿元下降12.00%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为0.13元，较上年同期的0.14元下降11.93%。尽管货币资金增长显著，但财报分析工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为81.47%。同时，应收账款/利润比率达538.02%，提示应收账款回收可能存在压力。

主营业务构成

按业务板块划分，清洁能源投资及运营-B端运营业务收入为2.25亿元，占总收入的45.15%，毛利率为29.21%；智能舒适家居制造及服务-C端产品与服务收入为1.82亿元，占比36.47%，毛利率为39.85%；清洁能源应用装备-B端装备收入为7506.76万元，占比15.05%，毛利率仅为0.93%。

按行业分类，E2B业务收入为3亿元，占比60.21%，毛利率为22.14%；E2C业务收入为1.82亿元，占比36.47%，毛利率为39.85%。

按地区划分，西南地区收入为1.64亿元，占比32.89%，毛利率为33.62%；华东地区收入为1.1亿元，占比22.09%，毛利率为23.81%；北方地区收入为9427.9万元，占比18.91%，毛利率为34.33%；华南地区收入为4400.9万元，占比8.83%，毛利率为47.98%；境外收入为2333.4万元，占比4.68%，毛利率为17.67%。

财务变动说明

• 货币资金变动幅度为-28.41%，原因为报告期内新增购买的理财产品未到期赎回。
• 在建工程变动幅度为34.75%，原因为部分工程项目未完工。
• 合同负债变动幅度为34.0%，原因为按合同条款执行的项目预收款增加。
• 所得税费用变动幅度为67.16%，原因为本报告期营业利润较上年同期增加。

综合评价

迪森股份2025年上半年营收和利润实现双增长，盈利能力提升，费用控制改善，应收账款有所下降。但需关注其现金流匹配度及应收账款占利润比重较高的风险。公司ROIC历史中位数为6.03%，去年为3.52%，资本回报能力偏弱，整体财报表现尚可，但长期投资回报有待提升。

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