线上线下（300959）2025年中报简析：净利润同比增长401.89%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期线上线下（300959）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.34亿元，同比下降36.87%，归母净利润1071.89万元，同比上升401.89%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.41亿元，同比下降24.61%，第二季度归母净利润41.91万元，同比下降93.14%。本报告期线上线下盈利能力上升，毛利率同比增幅210.53%，净利率同比增幅920.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.12%，同比增179.7%，净利率3.81%，同比增819.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计2842.83万元，三费占营收比8.52%，同比增66.43%，每股净资产14.05元，同比减2.59%，每股经营性现金流-0.23元，同比减152.0%，每股收益0.13元，同比增333.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.94%，资本回报率不强。去年的净利率为2.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为25.73%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.09%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1071%）

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