浙江力诺（300838）2025年中报简析：净利润同比下降68.12%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期浙江力诺（300838）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.06亿元，同比下降10.77%，归母净利润718.97万元，同比下降68.12%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.42亿元，同比下降11.67%，第二季度归母净利润85.82万元，同比下降94.59%。本报告期浙江力诺公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达4134.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率17.06%，同比减16.0%，净利率1.4%，同比减72.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计3715.87万元，三费占营收比9.14%，同比减6.47%，每股净资产7.12元，同比减2.16%，每股经营性现金流-0.36元，同比增9.99%，每股收益0.05元，同比减68.31%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.66%，资本回报率不强。去年的净利率为1.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.53%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.66%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为17.64%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.88%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4134.01%）

持有浙江力诺最多的基金为建信灵活配置混合A，目前规模为1.12亿元，最新净值1.6489（8月28日），较上一交易日下跌0.2%，近一年上涨99.9%。该基金现任基金经理为叶乐天 郭志腾。

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