通合科技（300491）2025年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期通合科技（300491）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.86亿元，同比上升27.53%，归母净利润1546.94万元，同比下降23.39%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.79亿元，同比上升34.76%，第二季度归母净利润2199.07万元，同比上升75.94%。本报告期通合科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3172.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.71%，同比减7.57%，净利率2.64%，同比减39.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计8196.23万元，三费占营收比13.99%，同比减4.26%，每股净资产6.7元，同比增1.93%，每股经营性现金流-0.01元，同比减104.22%，每股收益0.09元，同比减25.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.17%，资本回报率不强。去年的净利率为1.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.17%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-3.96%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为51.89%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.37%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3172.53%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7857.0万元，每股收益均值在0.45元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的刘畅畅，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为66.42亿元，已累计从业5年235天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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