誉辰智能（688638）2025年中报财务简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期誉辰智能（688638）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.12亿元，同比上升7.05%，归母净利润-5489.33万元，同比下降21.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.16亿元，同比上升35.0%，第二季度归母净利润-901.66万元，同比上升66.54%。本报告期誉辰智能三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达47.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.63%，同比增79.35%，净利率-16.3%，同比减4.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计6153.39万元，三费占营收比19.73%，同比增47.9%，每股净资产16.12元，同比减15.68%，每股经营性现金流0.48元，同比增116.43%，每股收益-0.99元，同比减22.22%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-25.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为27.17%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-10.03%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.81%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.34%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达157.4%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司去年业绩下滑的原因是什么？今年采取什么措施促进业绩回升？
答：公司去年业绩下滑主要是受下游行业需求阶段性放缓的影响，行业订单的毛利率普遍偏低。公司从去年就已经开始着手应对，并在今年取得了初步成效，主要措施有以下几个方面
1、聚焦头部核心客户，公司将产能集中给行业头部核心企业，扩大合作份额，带动营收增长，同时订单向头部客户集中后，也可提升规模效应，促进成本降低。
2、公司加速推进全球化战略布局，在海外市场取得突破性进展，已取得CTL、FORD、SUNWOD、RIL等国际知名客户海外电芯工厂核心设备订单，海外业务已经成为了新的业绩增长引擎。
3、在目前在手订单较为充足的情况下，公司持续推行降本增效，例如通过募投项目的投产运营，有效降低管理成本，生产效率也明显提升；通过开展零部件自制，降低采购成本，缩短供应链周期；通过模组化设计，提高生产时效，降低客户现场调试时长，优化交付能力；通过加强验收及款工作，提升经营效率与质量。
4、丰富产品体系，多元化的扩展多行业、多领域的市场。公司去年成功并购嘉洋电池，快速切入消费级IoT市场，自研方面也有新型的全彩光伏设备、半导体芯片分选测试设备、医疗设备、消费电子设备等新兴领域，持续优化并丰富产品结构。

展望下一阶段，伴随行业需求已有复苏态势，公司也将多措并举，尽快收窄亏损，力争扭亏为盈。

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