迈得医疗（688310）2025年中报简析：净利润同比下降38.81%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期迈得医疗（688310）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.41亿元，同比下降14.75%，归母净利润604.51万元，同比下降38.81%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.01亿元，同比上升10.58%，第二季度归母净利润1684.24万元，同比上升2759.64%。本报告期迈得医疗公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达42.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率38.93%，同比减18.96%，净利率-1.29%，同比减130.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计4882.83万元，三费占营收比34.63%，同比增0.71%，每股净资产4.81元，同比减6.1%，每股经营性现金流0.68元，同比增241.93%，每股收益0.04元，同比减33.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-10.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.63%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.64%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

持有迈得医疗最多的基金为国泰聚利价值定开混合，目前规模为2.73亿元，最新净值1.2845（8月22日），较上一交易日上涨0.49%，近一年上涨10.14%。该基金现任基金经理为程洲 程瑶。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：国内隐形眼镜市场的竞争格局如何？公司的优势又是什么？
答：目前国内隐形眼镜市场国际四大（强生、库博光学、爱尔康、博士伦）占据主导地位，隐形眼镜产业在中国大陆尚处于初期发展阶段，国产隐形眼镜以台湾厂商代加工为主。隐形眼镜制造主要包括“材料配方+制程工艺+设备”，在目前国产隐形眼镜市场生态中，各家配方都有自己的核心点，故随着市场的不断推进优化，工艺和设备的突破成了脱颖而出的核心关键点，而迈得的设备团队具有 20 多年的技术积累，已形成材料学、力学、机械、电气、软件、视觉、光学、法规加工艺验证等八大模块、多学科交叉的综合研发体系，涵盖供料、涂胶、检测、组装、卷绕包装、二次塑形、输送传动、膜成型、液体喷注、软件控制等技术工艺平台，各环节的加持使得迈得在隐形眼镜业务开展上有着“1+1+1>3”的优势。且相较于市场份额占领较大的台湾代加工企业，公司交货周期上会更短。

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