厚普股份（300471）2025年中报：营收显著增长，扣非净利润大幅提升，但归母净利润仍为负

近期厚普股份（300471）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

厚普股份（300471）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为3.92亿元，同比上升97.59%。尽管归母净利润仍为负，录得-1984.29万元，但同比上升了0.88%。值得注意的是，扣非净利润达到了3466.36万元，同比大幅上升231.70%。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所增强。

盈利能力分析

毛利率与净利率

公司的毛利率为33.55%，同比增加了17.73%。净利率为-4.65%，同比增加了62.44%。虽然净利率仍为负值，但其改善幅度较大，显示出公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

主营业务构成

从主营收入构成来看，专用设备制造业贡献最大，收入为3.34亿元，占总收入的85.04%，毛利率为35.04%。航空零部件制造业和工程、设计行业的收入分别为2348.45万元和2064.95万元，毛利率分别为19.99%和11.89%。其他业务收入为1453.09万元，毛利率高达51.91%。

费用控制

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为8281.79万元，三费占营收比为21.12%，同比减少了37.74%。这表明公司在费用控制方面取得了显著进展，有助于提升整体盈利能力。

现金流状况

公司每股经营性现金流为0.12元，同比增加了217.46%。经营活动产生的现金流量净额大幅增加，主要得益于公司加大催款力度，存量经营性应收款项下降。然而，投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-118.48%，主要是由于公司基于短期资金优化配置策略，购买了可转让银行存单及银行结构性理财产品。

资产与负债

固定资产变动幅度为18.93%，主要原因是氢能产业园达到预定使用状态转固。在建工程变动幅度为-83.52%，同样是因为氢能产业园转固。短期借款变动幅度为155.71%，长期借款也有所增加，公司基于现金流管理策略，取得银行借款。

发展前景

公司是国内领先的清洁能源装备整体解决方案提供商，业务覆盖氢能、天然气、船用低温、航空军工等多个领域。受益于“双碳”战略推进，LNG重卡市场渗透率提升及内河航运“旧改”加速，公司加注装备和船用业务发展迅速。全资子公司厚普工程因诉讼案件计提6093.15万元预计负债，对净利润产生一定影响。公司拥有577项专利，具备全产业链布局和技术优势，未来有望继续受益于清洁能源领域的快速发展。

总结

总体来看，厚普股份在2025年上半年实现了显著的营收增长和扣非净利润的大幅提升，但在归母净利润方面仍面临挑战。公司通过加强费用控制和现金流管理，提升了整体盈利能力。随着清洁能源市场的持续发展，公司有望在未来保持良好的增长势头。

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