ST京蓝（000711）2025年上半年主营收入激增但盈利能力仍显不足

近期*ST京蓝（000711）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

近期ST京蓝（000711）发布了2025年中报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入达到2.24亿元，同比上升1454.51%。然而，归母净利润为-6560.0万元，同比下降24.42%，扣非净利润为-6723.2万元，同比下降31.46%。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为9811.83万元，同比上升1074.09%；第二季度归母净利润为-5264.85万元，同比下降33.51%；第二季度扣非净利润为-4816.5万元，同比下降25.23%。

主要财务指标

• 毛利率：0.19%，同比减少99.06%
• 净利率：-33.08%，同比增加92.28%
• 三费占营收比：27.17%，同比减少89.23%
• 每股净资产：0.22元，同比减少9.14%
• 每股经营性现金流：-0.02元，同比增加82.25%
• 每股收益：-0.02元，同比减少24.32%

主营收入构成

• 有色金属：2.12亿元，占主营收入的94.50%，毛利率为-0.35%
• 土壤修复：1119.34万元，占主营收入的4.99%，毛利率为5.85%
• 其他：116.22万元，占主营收入的0.52%，毛利率为43.49%

经营情况评述

收入与成本

营业收入大幅增长的主要原因是本期主营业务为资源回收及综合利用业务，去年上半年无此业务。营业成本也相应大幅增加，变动幅度为1834.5%。

费用控制

销售费用同比减少41.2%，主要由于子公司中科鼎实销售业务下滑、人员减少。管理费用同比增加77.29%，主要是因为股权激励费用和职工薪酬较上年同期增加。

现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增加82.25%，主要得益于本期主营业务为资源回收及综合利用业务，销售回款较上年同期大幅增加。投资活动产生的现金流量净额同比增加95.24%，原因是上年同期支付大额投资款。筹资活动产生的现金流量净额同比增加381.63%，主要由于本期取得借款5485万，同时支付其他与筹资活动的现金减少。

发展回顾

报告期内，公司主要业务涵盖工业及城市固体废物无害化处置及二次资源综合回收、土壤修复、耕地土壤环境综合治理保护、高标准农田建设等。尽管公司在这些领域拥有核心技术优势，但中科鼎实在市场竞争和资金压力下，市场拓展与创新受到了一定影响。

财务健康度

根据财报体检工具显示，建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为7.67%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-53.24%）。此外，建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。

综上所述，虽然ST京蓝在2025年上半年实现了营业总收入的大幅增长，但其盈利能力仍然面临挑战，需进一步优化成本控制和提升现金流管理水平。

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