江苏新能（603693）：2025年中报显示业绩承压，应收账款及有息负债值得关注

近期江苏新能（603693）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

江苏新能（603693）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为10.54亿元，同比上升0.48%；归母净利润为2.82亿元，同比下降3.62%；扣非净利润为2.67亿元，同比下降5.03%。尽管整体业绩表现平淡，但第二季度表现较为亮眼，营业总收入达到4.8亿元，同比上升25.47%；归母净利润为1.18亿元，同比上升181.56%；扣非净利润为1.06亿元，同比上升200.04%。

主要财务指标

• 毛利率：52.17%，同比减少2.79%。
• 净利率：30.8%，同比减少7.45%。
• 每股净资产：7.68元，同比增加4.09%。
• 每股经营性现金流：0.45元，同比减少15.15%。
• 每股收益：0.32元，同比减少3.03%。

应收账款与有息负债

报告期末，江苏新能的应收账款为34.35亿元，同比增加15.45%，占最新年报归母净利润的比例高达824.06%，表明公司存在较大的应收账款回收风险。此外，有息负债为78.04亿元，同比增加3.20%，有息资产负债率为34.36%，需关注其债务压力。

主营业务构成

• 电力：主营收入10.07亿元，占总收入的95.52%，毛利率为55.25%。
• 供汽供水：主营收入3980.25万元，占总收入的3.78%，毛利率为-17.39%。
• 其他：主营收入742.45万元，占总收入的0.70%，毛利率为7.49%。

发展回顾与展望

江苏新能主要从事风能发电、光伏发电、新型储能等新能源业务的投资、建设和运营。截至2025年6月30日，公司新能源发电控股装机容量为171万千瓦，权益装机容量为141万千瓦。2025年上半年，公司实现营业收入10.54亿元，同比增长0.48%；归母净利润2.82亿元，同比下降3.62%；控股项目总发电量为17.83亿千瓦时，同比下降2.67%。

财务分析结论

江苏新能在2025年上半年的业绩表现较为平淡，虽然第二季度有所改善，但全年业绩仍面临一定压力。公司应收账款占比较高，且有息负债增加，需关注其债务管理和应收账款回收情况。此外，公司毛利率和净利率均有所下降，表明公司在成本控制和盈利能力方面仍有提升空间。

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