金利华电（300069）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期金利华电（300069）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9365.91万元，同比上升8.59%，归母净利润623.18万元，同比上升10.72%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6078.12万元，同比上升3.29%，第二季度归母净利润701.57万元，同比下降28.38%。本报告期金利华电应收账款上升，应收账款同比增幅达51.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.41%，同比增4.84%，净利率6.67%，同比减4.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计2372.01万元，三费占营收比25.33%，同比增13.2%，每股净资产2.4元，同比增13.14%，每股经营性现金流-0.0元，同比增98.71%，每股收益0.05元，同比增10.81%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 固定资产变动幅度为83.53%,原因:年产300万片特高压玻璃绝缘子扩产项目在建工程完工转入固定资产。
2. 在建工程变动幅度为-70.55%,原因:年产300万片特高压玻璃绝缘子扩产项目在建工程完工转入固定资产。
3. 管理费用变动幅度为35.09%,原因:公司管理人员增加，薪酬总金额同比上升，以及公司支付筹划资产重组期间发生的中介费用。
4. 财务费用变动幅度为192.78%,原因:公司银行借款金额上升，利息费用同比增加约120万元。
5. 所得税费用变动幅度为2828.64%,原因:公司玻璃绝缘子经营主体本期已弥补前期累计亏损，发生预缴当期所得税费用。
6. 研发投入变动幅度为43.58%,原因:公司本期增加研发投入，产生研发相关的物料燃料费用同比增加。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为98.71%,原因:公司本期销售回款情况良好，经营现金流较上年同期好转。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-194.65%,原因:公司本期支付绝缘子扩产项目款项、其他工程项目款项、购买土地，以及投资联营企业。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为253.27%,原因:公司本期借入银行借款补充营运资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.46%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.81%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-25.84%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为64.41%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.29%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达235.85%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：最近 5 年，去年和前年是盈利的，今年又开始亏，公司在升业绩方面有何打算？
答：尊敬的投资者，您好。公司始终将业绩提升作为发展的核心要务。为强化主业竞争力，公司已于 2025年 7月 17日公告投资建设年产 300 万片特高压玻璃绝缘子生产线项目（公告编号2025-048），通过产能扩张夯实发展基础。未来，公司将继续坚持"聚焦主业+战略并购"的双轮驱动策略，在深耕玻璃绝缘子业务的同时，积极寻求优质并购机会，推动公司综合实力持续提升。感谢您对公司的关注与支持。

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