海联金汇（002537）2025年中报财务简析：净利润同比增长134.75%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期海联金汇（002537）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入33.82亿元，同比下降18.18%，归母净利润1.24亿元，同比上升134.75%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.17亿元，同比下降18.35%，第二季度归母净利润7312.52万元，同比上升3191.19%。本报告期海联金汇盈利能力上升，毛利率同比增幅4.19%，净利率同比增幅203.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.38%，同比增4.89%，净利率3.62%，同比增224.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.33亿元，三费占营收比6.89%，同比增14.3%，每股净资产3.53元，同比增2.6%，每股经营性现金流0.01元，同比减94.45%，每股收益0.11元，同比增120.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为30.0%,原因:报告期公司短期借款增加。
2. 固定资产变动幅度为-7.85%,原因:报告期公司计提累计折旧以及处置子公司的房屋土地。
3. 在建工程变动幅度为62.69%,原因:报告期公司因新增项目购置机器设备、模具。
4. 短期借款变动幅度为87.6%,原因:报告期票据贴现融资增加。
5. 财务费用变动幅度为47.69%,原因:报告期公司利息收入较上年同期减少。
6. 所得税费用变动幅度为-52.57%,原因:报告期公司抵扣前期可弥补亏损。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-94.45%,原因:报告期公司销售商品、提供劳务收到的现金减少。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.77%,原因:报告期公司购买银行理财产品较上年同期减少。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为603.8%,原因:上年同期公司回购股份。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为144.18%,原因:报告期公司购买银行理财产品较上年同期减少以及上年同期回购股份。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.06%，资本回报率不强。去年的净利率为0.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.04%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-39.3%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.59%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.96%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.83%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达21.53%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2438.03%）

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