梦网科技（002123）2025年中报简析：净利润同比增长0.05%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期梦网科技（002123）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入15.39亿元，同比下降33.89%，归母净利润923.99万元，同比上升0.05%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.18亿元，同比下降33.36%，第二季度归母净利润550.69万元，同比上升1283.1%。本报告期梦网科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达67.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.58%，同比增49.69%，净利率1.47%，同比增141.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.6亿元，三费占营收比10.4%，同比增67.28%，每股净资产2.23元，同比增9.04%，每股经营性现金流0.23元，同比减70.67%，每股收益0.01元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.19%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.19%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-39.35%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为94.95%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.2%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.36%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达24.97%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达82.97%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2986.37%）

持有梦网科技最多的基金为富荣信息技术混合A，目前规模为0.71亿元，最新净值1.0989（8月27日），较上一交易日下跌1.76%，近一年上涨65.42%。该基金现任基金经理为李延峥。

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