水发燃气（603318）2025年中报简析：净利润同比下降218.33%，商誉占比较高

据证券之星公开数据整理，近期水发燃气（603318）发布2025年中报。根据财报显示，水发燃气净利润同比下降218.33%，商誉占比较高。截至本报告期末，公司营业总收入11.89亿元，同比下降7.4%，归母净利润-6105.7万元，同比下降218.33%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.61亿元，同比下降9.39%，第二季度归母净利润-8004.02万元，同比下降452.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.16%，同比减19.6%，净利率-2.58%，同比减138.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计9393.89万元，三费占营收比7.9%，同比增5.12%，每股净资产3.13元，同比减15.28%，每股经营性现金流0.2元，同比增389.83%，每股收益-0.13元，同比减218.18%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-35.06%,原因:票据结算方式减少及原有票据到期承兑。
2. 应收款项融资变动幅度为-48.55%,原因:票据结算方式减少及原有票据到期承兑。
3. 其他应收款变动幅度为-77.73%,原因:本年收到处置东营胜动股权投资合伙企业（有限合伙）股权转让款。
4. 其他流动资产变动幅度为30.63%,原因:并购庆阳兴瑞能源。
5. 在建工程变动幅度为123.69%,原因:并购庆阳兴瑞能源及胜动燃气投资新项目设备采购。
6. 无形资产变动幅度为56.2%,原因:并购庆阳兴瑞能源。
7. 应交税费变动幅度为-54.61%,原因:所得税缴纳。
8. 其他应付款变动幅度为-32.82%,原因:支付胜动燃气并购款及借入水发燃气集团款项。
9. 长期借款变动幅度为61.37%,原因:本期增加长期融资借款。
10. 长期应付款变动幅度为-48.08%,原因:本期偿还融资租赁。
11. 预计负债变动幅度为6567.25%,原因:计提辽宁三三工业诉讼预计负债4,991.11万元。
12. 研发费用变动幅度为-32.62%,原因:按照研发进度投放材料影响。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为389.83%,原因:上年同期LNG业务货款集中支付。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为497.02%,原因:本年收到处置东营胜动股权投资合伙企业（有限合伙）股权转让款。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.06%,原因:本年支付胜动燃气并购款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.28%，资本回报率一般。去年的净利率为6.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.97%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-6.14%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.1%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.51%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达247.31%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。