恒银科技（603106）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期恒银科技（603106）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.91亿元，同比上升6.29%，归母净利润1431.47万元，同比上升139.05%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9674.36万元，同比上升11.66%，第二季度归母净利润896.72万元，同比上升157.98%。本报告期恒银科技盈利能力上升，毛利率同比增幅324.34%，净利率同比增幅136.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.65%，同比增324.34%，净利率7.5%，同比增136.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计2029.46万元，三费占营收比10.64%，同比减1.79%，每股净资产2.51元，同比增6.14%，每股经营性现金流-0.1元，同比增45.65%，每股收益0.03元，同比增139.06%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 预付款项变动幅度为-43.51%,原因:采购支出减少。
2. 其他应收款变动幅度为80.08%,原因:保证金、测试钞备用金增加。
3. 存货变动幅度为-34.28%,原因:加强存货管控、盘活资产。
4. 其他流动资产变动幅度为110.15%,原因:增值税留抵税额增加。
5. 在建工程变动幅度为49.89%,原因:在建工程投入增加。
6. 合同负债变动幅度为-47.49%,原因:尚未履行完的货款及维保款减少。
7. 应交税费变动幅度为-76.25%,原因:应交增值税减少。
8. 其他应付款变动幅度为-61.83%,原因:应付单位往来款及员工报销款减少。
9. 营业成本变动幅度为-30.32%,原因:销售低毛利率产品比重下降。
10. 财务费用变动幅度为55.57%,原因:利息收入下降。
11. 研发费用变动幅度为-42.11%,原因:研发人员数量及研发物料投入减少。
12. 其他收益变动幅度为-43.64%,原因:计入当期损益的政府补助减少。
13. 信用减值损失变动幅度为172.48%,原因:长账龄的销售回款增加。
14. 资产减值损失变动幅度为-101.36%,原因:存货实现销售转销存货跌价准备。
15. 所得税费用变动幅度为170.98%,原因:利润总额增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为45.65%,原因:采购支出及支付职工薪酬等减少。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-126.79%,原因:收回投资收到的现金减少，以及在建工程投入增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额的变动原因:支付分配股利。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.12%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为9.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为2.91%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-16.21%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.78%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达478.97%）

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