龙溪股份（600592）2025年中报简析：净利润同比增长0.61%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期龙溪股份（600592）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.45亿元，同比下降18.57%，归母净利润6476.21万元，同比上升0.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.36亿元，同比下降23.73%，第二季度归母净利润3493.78万元，同比上升19.97%。本报告期龙溪股份盈利能力上升，毛利率同比增幅14.38%，净利率同比增幅45.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.99%，同比减1.23%，净利率8.72%，同比增25.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计5753.65万元，三费占营收比7.73%，同比增30.06%，每股净资产6.28元，同比增3.94%，每股经营性现金流-0.01元，同比增90.83%，每股收益0.16元，同比增0.62%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-30.93%,原因:受本期银行借款、经营活动收支、以及滚动投入结构性存款等金额变动影响。
2. 交易性金融资产变动幅度为-29.87%,原因:受投入结构性存款等余额以及持有上市公司股票公允价值变动影响。
3. 应收票据变动幅度为-16.3%,原因:报告期收到以银行承兑汇票结算的货款减少。
4. 应收款项变动幅度为23.91%,原因:受应收账款回笼周期影响，应收账款有所增加。
5. 应收款项融资变动幅度为-53.94%,原因:报告期收到的非“6+9”银行汇票重分类至应收款项融资减少。
6. 预付款项变动幅度为17.93%,原因:本期预付原材料采购款增加。
7. 其他流动资产变动幅度为-63.91%,原因:报告期公司待抵扣进项税额。
8. 在建工程变动幅度为-54.77%,原因:报告期在建工程项目完工结转固定资产。
9. 其他非流动资产变动幅度为53.3%,原因:本期购买3年期大额存单10,000万元以及预付工程、设备款。
10. 应付票据变动幅度为-28.66%,原因:开具银行承兑汇票用以结算货款、设备款等减少。
11. 合同负债变动幅度为-31.72%,原因:预收货款减少。
12. 应付职工薪酬变动幅度为-34.47%,原因:报告期支付上年末计提的应付未付职工薪酬。
13. 其他应付款变动幅度为-43.92%,原因:报告期支付应付股利2,397.32万元。
14. 其他流动负债变动幅度为-31.33%,原因:报告期末未终止确认的应收票据减少。
15. 长期借款变动幅度为-76.51%,原因:报告期归还银行贷款16,205.78万元。
16. 营业收入变动幅度为-18.57%,原因:报告期公司缩减生产性贸易规模,报告期贸易收入同比降低37.41%。2025年1-6月，公司实现产品收入48,922万元，同比降低4.60%；出口销售收入（含间接出口）14,579万元，同比降低7.47%。
17. 营业成本变动幅度为-18.2%,原因:受营业收入减少影响。
18. 销售费用变动幅度为1.77%,原因:职工薪酬增加119万元，包装费减少102万元等影响。
19. 管理费用变动幅度为14.05%,原因:人员构成及薪酬调整影响职工薪酬同比增加484万元。
20. 财务费用变动幅度为-105.05%,原因:受汇率变动及利息收支净额影响，报告期公司利息支出174万元，同比减少141万元；取得汇兑收益154万元，同比增加110万元。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为90.83%,原因:经营活动产生的现金流量净额同比增加5,444万元，其中，销售商品、提供劳务收到的现金减少32,757万元；收到其他与经营活动有关的现金增加1,354万元；购买商品、接受劳务支付的现金减少34,694万元；支付给职工以及为职工支付的现金增加1,237万元；支付的各项税费减少2,472万元；支付其他与经营活动有关的现金减少917万元等。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-68.43%,原因:取得投资收益收到的现金减少403万元；处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额减少14,527万元；收到其他与投资活动有关的现金增加7,800万元；购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加615万元；支付其他与投资活动有关的现金增加10,770万元等影响。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为16.56%,原因:本期取得借款收到的现金增加280万元，偿还债务支付的现金减少2,336万元，分配股利、利润或偿付利息支付的现金减少1,591万元等。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.04%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为8.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.11%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-0.22%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达455.84%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.71亿元，每股收益均值在0.43元。

持有龙溪股份最多的基金为前海开源嘉鑫混合A，目前规模为3.0亿元，最新净值2.018（8月27日），较上一交易日下跌0.59%，近一年上涨69.58%。该基金现任基金经理为吴国清。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前的经营状况是什么样的？
答：公司生产经营情况可以参照已经披露的 2024 年年度报告及 2025 年第一季度报告，公司总体的发展趋势是稳中向好，未来公司将围绕着传统领域、战略性新兴领域及未来产业的发展方向进行布局，密切跟踪把握市场机遇，努力提升经营业绩。

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