京能电力（600578）：2025年中报显示盈利能力显著提升，但需关注现金流与债务状况

近期京能电力（600578）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

京能电力（600578）发布的2025年中报显示，公司盈利能力大幅提升。截至报告期末，公司营业总收入为170.8亿元，同比上升1.05%；归母净利润为19.49亿元，同比上升116.63%；扣非净利润为19.5亿元，同比上升116.56%。按单季度数据看，第二季度归母净利润为8.86亿元，同比上升102.65%。公司毛利率为19.33%，同比增82.05%；净利率为14.06%，同比增113.36%。

主营业务构成分析

公司主营业务收入主要来自售电业务，收入为153.29亿元，占总收入的89.74%，毛利率为26.03%。售热业务收入为15.87亿元，占总收入的9.29%，但毛利率为负值，为-42.27%。从地区分布来看，华北网地区和内蒙电网地区为主要收入来源，分别贡献了64.27亿元和60.12亿元的收入。

关键财务指标

• 每股净资产：3.37元，同比增6.33%
• 每股收益：0.28元，同比增133.33%
• 每股经营性现金流：0.85元，同比增139.63%
• 三费占营收比：6.39%，同比减3.63%

现金流与债务状况需关注

尽管公司盈利能力显著提升，但其现金流和债务状况仍需引起重视。货币资金为52.47亿元，同比增29.68%，但货币资金与流动负债的比例仅为32.09%。有息负债为502.18亿元，同比增11.93%，有息资产负债率已达44.73%。此外，应收账款为48.14亿元，占利润的比例高达279.37%。

行业与市场环境

2025年上半年，全社会用电量同比增长3.7%，增速有所放缓。火电装机占比进一步降低，新能源装机高速增长。公司积极应对市场变化，通过优化成本控制、灵活调整营销策略等措施，实现了全口径电价同比升高，并成功降低了入厂标煤单价。

总结

京能电力2025年中报显示公司盈利能力显著提升，特别是在净利润和每股收益方面表现出色。然而，公司现金流和债务状况仍需密切关注，应收账款较高也增加了公司的运营风险。未来，公司需继续优化资本结构，确保稳健的财务状况。

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