国投智能（300188）2025年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期国投智能（300188）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.58亿元，同比上升1.63%，归母净利润-2.08亿元，同比下降63.16%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.42亿元，同比下降3.43%，第二季度归母净利润-8177.01万元，同比上升12.52%。本报告期国投智能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达65.35%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率36.29%，同比减16.86%，净利率-38.72%，同比减53.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.84亿元，三费占营收比50.86%，同比减17.64%，每股净资产3.77元，同比减14.89%，每股经营性现金流-0.36元，同比增27.31%，每股收益-0.25元，同比减66.89%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-22.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.58%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-9.97%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.2%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：央企国投2019年入主美亚柏科，2023年底美亚柏科更名为国投智能。这几年在战略上和业务上对公司的定位和要求是什么？协同效应有哪些？
答：公司自 2019 年加入国投大家庭，通过国投的有效链接、资源赋能和整合，当前已经形成完整、高效的资源生态系统，实现在数据经济领域的共同发展。一是战略赋能公司作为国投“数字/科技”板块的重要企业，是集团参与国家数字经济安全稳定发展平台、产业数字化服务的投资运营综合服务提供商，集团将依托国投智能重点发展数字产业，打造数字经济基础设施投资和运营平台、数字经济关键核心技术和装备战略性投资平台，助力“数字中国”建设，进一步突出公司作为网络安全与社会治理领域的国家队身份，进一步聚焦智能领域的研发和技术创新，增强服务数字经济、国家安全的能力。同时，公司子公司国投云网加挂“国投信息中心”牌子，承担国投集团管理信息化和产业数字化的重任。二是业务赋能，在国投罗钾“智慧矿山”、雅砻江与贵州新能源智慧安防等项目基础上，集团支持国投智能在国投健康、国投交通等更多集团成员企业中开辟高价值的产业数字化应用场景。三是研发赋能公司在国投集团的支持下，成功挂牌“国投集团 I万链实验室”暨“国投集团科技创新人才培养示范基地”称号。

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