飞亚达（000026）2025年中报简析：净利润同比下降43.97%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期飞亚达（000026）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入17.84亿元，同比下降14.08%，归母净利润8244.55万元，同比下降43.97%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.6亿元，同比下降14.96%，第二季度归母净利润3713.91万元，同比下降48.16%。本报告期飞亚达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达134.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率35.55%，同比减4.36%，净利率4.62%，同比减34.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.88亿元，三费占营收比27.38%，同比增3.61%，每股净资产8.22元，同比增0.58%，每股经营性现金流0.62元，同比增84.25%，每股收益0.2元，同比减42.99%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.19%，资本回报率一般。去年的净利率为5.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.11%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为4.47%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达134.13%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.39亿元，每股收益均值在0.58元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：目前公司手表业务经营情况,如何看待手表行业未来发展?
答：短期内,国内手表市场仍面临阶段性压力,得益于公司持续优化手表业务的产品、渠道、营销等策略,不断提升运营管理效率,相较于行业整体情况,公司手表业务总体相对稳定。中长期来看,基于手表行业的长周期特性,在国家经济长期发展的背景下,我们对手表行业的未来发展持乐观态度。

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