吉祥航空（603885）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期吉祥航空（603885）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入110.67亿元，同比上升1.02%，归母净利润5.05亿元，同比上升3.29%。按单季度数据看，第二季度营业总收入53.45亿元，同比上升2.07%，第二季度归母净利润1.6亿元，同比上升39.67%。本报告期吉祥航空短期债务压力上升，流动比率达0.31。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.84%，同比减24.61%，净利率4.57%，同比增2.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.84亿元，三费占营收比11.6%，同比减7.04%，每股净资产4.16元，同比增9.05%，每股经营性现金流1.41元，同比增14.67%，每股收益0.23元，同比增4.55%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为110.66%,原因:融资规模增长。
2. 交易性金融资产变动幅度为-87.85%,原因:股票投资减少。
3. 衍生金融资产变动幅度为-100.0%,原因:套期工具公允价值变动分类至衍生金融负债。
4. 在建工程变动幅度为-30.16%,原因:在建工程完工。
5. 衍生金融负债的变动原因:套期工具公允价值变动分类至衍生金融负债。
6. 应付票据变动幅度为-59.47%,原因:应付票据到期兑付。
7. 长期借款变动幅度为42.27%,原因:银行借款增加。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为133.95%,原因:本期长期资产购买减少。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-49.59%,原因:本期回购飞机。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.51%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.21%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-8.04%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司预估股息率6.59%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为5.73%、货币资金/流动负债仅为16.07%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.13%、流动比率仅为0.31）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在12.76亿元，每股收益均值在0.58元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是中泰证券(上海)资管的姜诚，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为126.06亿元，已累计从业8年141天，擅长挖掘成长股。

持有吉祥航空最多的基金为兴全商业模式LOF，目前规模为130.25亿元，最新净值4.167（8月22日），较上一交易日上涨2.46%，近一年上涨49.73%。该基金现任基金经理为乔迁。

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