国机通用（600444）盈利能力显著增强，现金流大幅改善

近期国机通用（600444）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

国机通用（600444）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为4.12亿元，同比上升5.09%；归母净利润为3206.37万元，同比上升43.85%；扣非净利润为3250.05万元，同比上升54.19%。第二季度单季营业总收入为2.44亿元，同比上升6.4%；归母净利润为2005.99万元，同比上升62.63%；扣非净利润为2056.86万元，同比上升77.71%。

盈利能力

本报告期国机通用的盈利能力显著提升，毛利率为15.33%，同比增加11.65%；净利率为7.79%，同比增加36.88%。这主要得益于公司系统集成及设备成套、产品、技术服务及其他各项业务达到收入确认节点项目的增加，以及塑料管材业务退出的影响克服。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为998.76万元，三费占营收比为2.43%，同比下降48.06%。管理费用的大幅下降主要是由于上年同期有管材业务退出发生的职工离职补偿等影响，本期此类支出金额大幅降低。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为0.55元/股，同比增加188.22%，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金增加。货币资金为5亿元，同比增加43.17%，主要受益于经营性现金流量净额的增加。

应收账款与有息负债

应收账款为1.21亿元，同比减少43.73%；有息负债为343.84万元，同比减少43.75%。这两项指标的下降表明公司在资金回笼和债务管理方面取得了积极进展。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来源于系统集成及设备成套分部，收入为3.41亿元，占总收入的82.77%，毛利率为13.61%；其次是产品分部，收入为6378万元，占总收入的15.50%，毛利率为19.84%；技术服务及其他分部收入为714.85万元，占总收入的1.74%，毛利率高达56.95%。

发展前景

公司所属的通用设备制造业主要从事流体机械相关业务，涵盖环保设备及工程成套、制冷试验装置、高端液液/固液分离机械及成套装备等。公司通过“以销定产”的运作模式，保持稳健发展，并在报告期内成功签订了多个重要项目，进一步提升了市场认可度。科技创新成果显著，高参数高效固液分离核心装备和粉煤角阀产品攻克了多项核心技术，推动了高端工业阀门领域的自主创新。

总结

总体来看，国机通用在2025年上半年表现出强劲的盈利能力，现金流状况大幅改善，费用控制得当，应收账款和有息负债得到有效管理。尽管应收账款仍需持续关注，但公司在技术研发和市场拓展方面的努力为未来的发展奠定了坚实基础。

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