奇精机械（603677）：2025年中报显示营收增长但净利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期奇精机械（603677）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

奇精机械（603677）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为10.57亿元，同比上升8.72%。然而，归母净利润为4049.7万元，同比下降2.63%，扣非净利润为3805.06万元，同比下降3.51%。这表明公司在营收增长的同时，盈利能力有所下降。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为5.44亿元，同比上升6.54%，归母净利润为2200.62万元，同比上升24.37%，扣非净利润为2095.54万元，同比上升26.66%。第二季度的表现优于上半年整体水平。

主要财务指标

• 毛利率：13.96%，同比增加6.82%
• 净利率：3.83%，同比减少10.52%
• 三费占营收比：5.30%，同比增加6.71%
• 每股净资产：5.98元，同比增加6.35%
• 每股经营性现金流：-0.25元，同比减少210.0%
• 每股收益：0.21元，同比减少2.86%

应收账款与现金流

本报告期，奇精机械的应收账款为6.83亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1012.3%，显示出较大的应收账款体量。同时，每股经营性现金流为-0.25元，同比减少210.0%，表明公司在现金流管理方面面临一定压力。

主营业务收入构成

• 家电零部件：收入8.06亿元，占主营收入的76.22%，毛利率为11.41%
• 汽车零部件：收入1.58亿元，占主营收入的14.97%，毛利率为23.28%
• 电动工具零部件：收入6363.91万元，占主营收入的6.02%，毛利率为25.85%
• 其他：收入2869.59万元，占主营收入的2.72%，毛利率为6.81%

从地区分布来看，境内收入为7.19亿元，占主营收入的68.03%，毛利率为8.77%；境外收入为3.37亿元，占主营收入的31.90%，毛利率为24.94%。

发展回顾与展望

奇精机械是一家专注于洗衣机离合器等家电零部件、汽车零部件及电动工具零部件的制造型企业。报告期内，公司实现主营业务收入10.32亿元，同比增长8.21%。家电零部件业务收入8.06亿元，同比增长7.57%；汽车零部件业务收入1.58亿元，同比增长17.03%；电动工具零部件业务收入0.64亿元，同比下降4.95%。

公司积极推进重点项目，如无人机零部件项目和合资公司奇精诺通进展顺利，泰国工厂扩产项目和宁海工厂搬迁项目也取得阶段性成果。公司注重安全生产和降本增效，通过工艺优化、技改升级等措施提升效率，并通过系统性培训提升员工能力。

财务健康状况

根据财报分析工具显示，公司去年的ROIC为5.24%，净利率为3.37%，资本回报率和净利率均处于一般水平。公司需关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为84.19%）、债务状况（有息资产负债率已达23.85%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达1012.3%）。

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