恒瑞医药（600276）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期恒瑞医药（600276）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入157.61亿元，同比上升15.88%，归母净利润44.5亿元，同比上升29.67%。按单季度数据看，第二季度营业总收入85.56亿元，同比上升12.53%，第二季度归母净利润25.76亿元，同比上升24.88%。本报告期恒瑞医药盈利能力上升，毛利率同比增幅0.41%，净利率同比增幅12.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率86.58%，同比增0.41%，净利率28.26%，同比增12.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计54.33亿元，三费占营收比34.47%，同比减0.88%，每股净资产8.81元，同比增31.83%，每股经营性现金流0.65元，同比增36.28%，每股收益0.7元，同比增29.63%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为45.56%,原因:报告期发行H股股票收到的现金增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为-60.12%,原因:报告期末持有的银行结构性存款减少。
3. 其他应收款变动幅度为-35.78%,原因:报告期末备用金减少。
4. 其他非流动资产变动幅度为39.25%,原因:报告期末预付的工程设备款增加。
5. 其他应付款变动幅度为-39.55%,原因:报告期员工持股计划解锁及单位往来款减少。
6. 财务费用变动幅度为36.94%,原因:报告期大额存单及定期存款应收利息减少。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为41.8%,原因:报告期药品销售收入及海外授权收入收到的现金增加。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为28.8%,原因:报告期结构性存款投资支付的现金减少。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为5901.86%,原因:报告期发行H股股票收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.15%，资本回报率强。去年的净利率为22.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为21.57%，中位投资回报好，其中最惨年份2022年的ROIC为9.1%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在85.18亿元，每股收益均值在1.34元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是交银施罗德基金的韩威俊，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为56.48亿元，已累计从业9年217天，擅长挖掘成长股。

持有恒瑞医药最多的基金为华夏上证50ETF，目前规模为654.44亿元，最新净值2.9889（8月21日），较上一交易日上涨0.54%，近一年上涨24.55%。该基金现任基金经理为徐猛。

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