科拓生物（300858）：2025年中报显示营收增长但盈利能力承压

近期科拓生物（300858）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但利润下滑

科拓生物（300858）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为1.63亿元，同比上升18.32%。然而，归母净利润为4120.51万元，同比下降5.31%；扣非净利润为3512.69万元，同比下降6.67%。这表明尽管公司的营业收入有所增长，但盈利能力却有所下降。

单季度表现不佳

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为8573.28万元，同比上升8.49%；归母净利润为2087.54万元，同比下降16.49%；扣非净利润为1846.21万元，同比下降17.67%。这进一步反映了公司在第二季度的盈利能力较去年同期有所减弱。

应收账款和现金流问题

报告期末，公司应收账款为6907.28万元，占最新年报归母净利润的73.2%，同比增加23.88%。此外，每股经营性现金流为0.11元，同比减少44.47%。这表明公司在应收账款管理和现金流方面面临一定压力。

成本和费用控制

公司的毛利率为49.24%，同比减少10.44%；净利率为25.23%，同比减少19.97%。销售费用、管理费用、财务费用总计为1792.96万元，三费占营收比为10.98%，同比减少7.62%。虽然费用控制有所改善，但毛利率和净利率的下降仍然影响了整体盈利能力。

主营业务构成

从主营业务构成来看，食用益生菌制品仍然是公司最主要的收入来源，主营收入为1.16亿元，占总收入的71.03%，毛利率为60.02%。动植物微生态制剂和复配食品添加剂分别贡献了16.96%和11.14%的收入，毛利率分别为18.72%和24.78%。益生菌技术服务和其他业务的收入占比相对较小。

行业前景与竞争优势

全球益生菌市场规模预计2026年将达到911亿美元，年复合增长率8.3%。中国益生菌市场规模预计2027年将达到149.6亿元。公司作为国内领先的拥有自主知识产权和核心菌株的上市企业，在实现国产替代的国内外竞争中具有先发优势。公司主导制定了《益生菌食品》团体标准以及《益生菌制品乳酸菌类后生元》团体标准，进一步巩固了其行业地位。

总结

总体而言，科拓生物在2025年上半年实现了营业收入的增长，但在盈利能力方面面临一定挑战。应收账款和现金流管理问题需要引起重视，同时公司需继续优化成本结构，提升毛利率和净利率水平，以应对市场竞争和行业变化带来的挑战。

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