江苏神通（002438）：2025年中报显示盈利能力增强但需关注现金流和应收账款

近期江苏神通（002438）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

江苏神通（002438）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为10.68亿元，同比上升1.52%；归母净利润为1.5亿元，同比上升4.72%；扣非净利润为1.38亿元，同比上升8.54%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为4.91亿元，同比上升1.9%；第二季度归母净利润为6088.97万元，同比上升1.61%；第二季度扣非净利润为4764.62万元，同比上升2.59%。

盈利能力

本报告期江苏神通的盈利能力有所增强，毛利率为32.33%，同比增加2.39%；净利率为13.88%，同比增加1.93%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，产品附加值较高。

财务结构与现金流

尽管盈利能力有所提升，但公司的现金流状况值得关注。每股经营性现金流为-0.07元，虽然同比增加了41.15%，但仍为负值。此外，货币资金为3.16亿元，同比减少了8.83%，主要原因是公司分配现金股利和归还银行借款。

应收账款

公司应收账款为12.15亿元，同比减少了3.73%，但应收账款与利润的比例高达411.91%，表明公司可能存在较大的应收账款回收风险，需进一步关注应收账款的管理和催收。

成本控制

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为1.19亿元，三费占营收比为11.18%，同比减少了4.29%。财务费用的减少主要是由于银行长期借款减少且利率下降。

行业与地区分布

从主营收入构成来看，核电行业是公司最大的收入来源，占比38.37%，毛利率为39.48%。其次是节能服务行业和冶金行业，分别占比18.78%和18.45%。从地区分布来看，华北地区贡献最大，占比38.39%，毛利率为36.13%。

发展前景与挑战

江苏神通作为国内领先的阀门制造商，在核电、冶金、石油化工等领域具有较强的市场地位。然而，公司需继续关注现金流和应收账款的管理，确保资金链的稳定。同时，随着市场竞争加剧和技术进步，公司应持续加大研发投入，保持技术领先地位，以应对未来的挑战。

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