泰凌微（688591）盈利能力显著增强，主营产品推动业绩增长

近期泰凌微（688591）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

泰凌微（688591）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达5.03亿元，同比上升37.72%；归母净利润为1.01亿元，同比上升274.58%；扣非净利润为9304.84万元，同比上升257.53%。第二季度单季营业总收入为2.73亿元，同比上升33.97%；归母净利润为6536.41万元，同比上升108.23%；扣非净利润为5896.43万元，同比上升90.45%。

盈利能力

本报告期泰凌微的盈利能力显著提升，毛利率为50.61%，同比增加9.61个百分点；净利率为20.08%，同比增加171.98个百分点。每股收益为0.42元，同比增加281.82%。每股经营性现金流为0.36元，同比增加347.86%。

主营收入构成

公司主营收入主要来自IOT产品和音频产品。IOT产品收入为4.41亿元，占主营收入的87.62%，毛利率为49.76%；音频产品收入为6117.24万元，占主营收入的12.15%，毛利率为57.09%。地区分布方面，境内收入为2.92亿元，占主营收入的57.99%，毛利率为46.34%；境外收入为2.12亿元，占主营收入的42.01%，毛利率为56.51%。

财务指标变动原因

• 货币资金：减少18.07%，主要由于增加购买结构性存款。
• 交易性金融资产：增加102.08%，同样由于增加购买结构性存款。
• 应收票据：增加220.55%，因部分大客户采用银行承兑汇票结算。
• 存货：增加10.83%，为日常备货所致。
• 预付款项：增加125.27%，因预付原材料款项增长。
• 其他应收款：减少34.52%，因收回押金及代垫款。
• 固定资产：增加20.86%，因新增光罩。
• 使用权资产：减少7.76%，因租赁的办公场所及设备在本报告期计提折旧以及新增租赁。
• 短期借款：减少100.0%，因子公司信用卡欠款。
• 合同负债：减少21.51%，因预收客户货款减少。
• 应付职工薪酬：减少52.12%，因报告期发放上年年终奖。
• 应交税费：减少45.0%，因应交个人所得税减少。
• 其他流动负债：增加283.59%，因已背书未终止确认的应收票据增加。
• 长期应付职工薪酬：增加1978.93%，因以现金结算的股份支付在本报告期持续确认费用。
• 租赁负债：减少7.08%，因租赁的办公场所及设备在本报告期支付租金以及新增租赁。
• 递延所得税负债：增加869.42%，因租赁造成的应纳税暂时性差异在本报告期变动。

行业与竞争优势

泰凌微主要从事低功耗无线物联网芯片的研发、设计与销售，产品广泛应用于电脑外设、智能家居、智能硬件等领域。公司积极拥抱AI趋势，推出支持边缘AI技术的多个系列芯片和软件开发工具。公司采用Fabless模式，专注于芯片设计研发，将制造和封装测试外包，降低资金门槛和运营风险，提高产品竞争力。公司在低功耗蓝牙、Zigbee、Matter等芯片领域处于市场领先地位，产品被谷歌、亚马逊、小米等品牌采用。

核心竞争力

公司在低功耗无线物联网芯片设计方面具备综合能力，拥有全球知识产权核心专利，产品性能优异。公司重视自主研发，具备从微控制器（MCU）内核、射频收发机到固件协议栈全范围的自主研发能力。公司积极参与国际标准组织，深度参与蓝牙、Zigbee、Thread等标准的制定与规范。公司提供Turn-Key方案，帮助客户快速开发产品，提高开发效率。公司拥有稳定的客户基础，品牌效应显著，服务能力强，供应链整合能力优秀，确保产品按时、保质、足量交付。

总结

泰凌微在2025年上半年表现出色，盈利能力显著增强，主营产品推动业绩增长。尽管应收账款较高，但公司整体财务状况健康，未来有望继续保持良好的发展态势。

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