海兴电力（603556）2025年中报简析：净利润同比下降25.74%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期海兴电力（603556）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入19.24亿元，同比下降14.67%，归母净利润3.96亿元，同比下降25.74%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.39亿元，同比下降15.79%，第二季度归母净利润2.55亿元，同比下降20.16%。本报告期海兴电力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达132.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率41.56%，同比减5.97%，净利率20.49%，同比减13.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.74亿元，三费占营收比9.03%，同比减10.92%，每股净资产14.58元，同比增7.62%，每股经营性现金流-0.02元，同比减103.29%，每股收益0.82元，同比减25.45%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-49.93%,原因:分红、回购股份以及购入一年期以上的大额存单增加。
2. 应收票据变动幅度为159.26%,原因:收到的银行承兑汇票增加。
3. 预付款项变动幅度为72.55%,原因:预付货款增加。
4. 存货变动幅度为51.71%,原因:备货增加。
5. 一年内到期的非流动资产变动幅度为41.35%,原因:一年内到期的大额存单增加。
6. 其他流动资产变动幅度为43.97%,原因:待抵扣的税金增加。
7. 短期借款变动幅度为-34.4%,原因:还款增加。
8. 应交税费变动幅度为-40.92%,原因:所得税减少。
9. 其他非流动负债变动幅度为-49.59%,原因:长期应付税金减少。
10. 库存股变动幅度为236.56%,原因:回购股份增加库存股。
11. 财务费用变动幅度为-153.78%,原因:汇兑收益增加。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-103.27%,原因:存货及经营性应收项目增加。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为121.84%,原因:理财产品赎回增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.76%，资本回报率一般。去年的净利率为21.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.03%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为4.29%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达132.66%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在10.49亿元，每股收益均值在2.16元。

持有海兴电力最多的基金为嘉实优质企业混合，目前规模为10.29亿元，最新净值1.334（8月19日），较上一交易日下跌0.45%，近一年上涨29.34%。该基金现任基金经理为刘晗竹。

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